鳳凰網(wǎng)港股|【中銀證券(601696)、股吧】發(fā)研報指，特步國際發(fā)布二季度運營報告,特步主品牌H1流水增長40~45%,其中Q1流水增長55%,Q2流水增長30~35%,H1歸母凈利潤同比上漲65%至4.09億元左右,延續(xù)了第一季度改善趨勢.流水的增長主要由于公司品牌力的提升以及新疆棉事件的催化。2021Q2主品牌折扣率為7.5-8折,相較于Q1的7-7.5折進一步改善,帶動主品牌毛利率提升。未來在公司產(chǎn)品升級續(xù)推進下,價格帶提升和折扣率改善,盈利能力有望進一步加強.20H1公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約為4個月,相比Q1的4.5個月有所改善,顯示公司運營能力加強。

　　研報續(xù)指，公司主品牌在跑步細分領(lǐng)域具有龍頭優(yōu)勢,不斷推出少林系列等新品打造國潮時尚進行品牌形象升級.上半年主品牌高端系列以及國潮聯(lián)名系列拉動產(chǎn)品價格帶提升以及收入增長.特步兒童在渠道優(yōu)化等措施下進一步增長。

　　此外，索康尼和邁樂作為專業(yè)運動分部的新品牌,預(yù)計未來將借助城市戶外運動不斷擴張門店數(shù)量,發(fā)揮新品牌的潛質(zhì)；時尚運動方面,帕拉丁和蓋世威兩大新收購品牌的海外業(yè)務(wù)恢復(fù),且6月獲得高瓴資本投資以增強全球業(yè)務(wù),產(chǎn)業(yè)資本賦能下,未來品牌競爭力有望進一步加強。

　　中銀證券認為，隨著公司主品牌專注跑步領(lǐng)域進 行產(chǎn)品升級,新品牌拓寬在運動時尚和專業(yè)運動領(lǐng)域影響力,多品牌矩陣不 斷完善,品牌升級效果逐漸顯現(xiàn),全年收入望獲得較好增長,維持買入評級。