鳳凰網(wǎng)港股|高盛發(fā)研報(bào)指，市場(chǎng)將資產(chǎn)質(zhì)量視為銀行股價(jià)的驅(qū)動(dòng)因素，而不良貸款周期的重新出現(xiàn)一直在壓低銀行股股價(jià)。該行注意到，在派息之后的過(guò)去兩個(gè)月里，大型國(guó)有銀行的股價(jià)下跌超過(guò)了招商銀行/平安銀行(000001,股吧)/郵儲(chǔ)銀行/等銀行股。高盛將此歸因于2021年第一季度后中小企業(yè)貸款增長(zhǎng)的重新加速，大型銀行同比增加49%，而股份制/地區(qū)銀行分別增加35%/24%。

　　高盛表示，經(jīng)過(guò)測(cè)算，鑒于中小企業(yè)潛在的不良貸款率較高，增長(zhǎng)較快的大型國(guó)有銀行可能面臨更多挑戰(zhàn)。尤其是農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)，該行預(yù)計(jì)其資產(chǎn)質(zhì)量的疲軟將面臨更多不利因素，高盛將其2021/22年撥備前利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)1%/5%，并將同期稅后純利預(yù)測(cè)下調(diào)9%/10%。

　　故此，高盛將農(nóng)行A/H股評(píng)級(jí)由買入降至沽售，目標(biāo)價(jià)分別為2.36元/2.81港元。