鳳凰網(wǎng)港股|交銀國際發(fā)研報(bào)指，李寧2021年上半年銷售額同比增長65%，凈利潤同比增長187%至19.62億元人民幣，超過2020年全年凈利潤。毛利率擴(kuò)大6.4個(gè)百分點(diǎn)，而凈利潤率擴(kuò)大8.2個(gè)百分點(diǎn)至19.2%，創(chuàng)出2003年以來的新高。管理層指引全年銷售額同比增長40-50%，凈利潤率16-17.5%，相當(dāng)于盈利同比增長92-122%，遠(yuǎn)高于市場預(yù)測的79%。

　　研報(bào)續(xù)指，公司商品種類收窄但更具深度，庫存更精簡和新鮮，門店更大、更好：利用從商店到供應(yīng)鏈的快速反饋，李寧在上半年減少了商品寬度，但增加深度，這大幅提升了售罄率，導(dǎo)致渠道庫存下降，同時(shí)提高庫存新鮮度。新貨的零售折扣較低，毛利率高25個(gè)百分點(diǎn)，推動(dòng)了利潤率。李寧也正在開設(shè)更大、更高質(zhì)量的門店。

　　交銀將2021-23年每股收益預(yù)測上調(diào)30-38%，目標(biāo)價(jià)提升至103港元（前為67港元）。該行認(rèn)為，李寧的前景取決于其能否在刷新紀(jì)錄后延續(xù)強(qiáng)勁的收入和利潤率增長，目前為止其勢頭仍然強(qiáng)勁，評(píng)級(jí)“買入”。