鳳凰網(wǎng)港股｜招銀國(guó)際發(fā)研報(bào)，騰訊(00700)將于明天公布中期業(yè)績(jī)，該行估計(jì)第二季收入/盈利同比增長(zhǎng) 18%/8%，較市場(chǎng)預(yù)期略低 2%/1%，其中增值服務(wù)/廣告/其他收入料同比升 11%/21%/32%，招銀相信游戲增長(zhǎng)放緩和利潤(rùn)率下跌已被市場(chǎng)充份預(yù)期，目前憂慮集中于監(jiān)管的不明朗，包括防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲、稅率改變和反壟斷。

　　短期內(nèi)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)令行業(yè)氣氛疲弱，或?qū)⒘罟蓛r(jià)受壓。若以過往估值低位 24 倍預(yù)測(cè)市盈率推算，騰訊之股價(jià)低位料約于 402 港元。

　　招銀下調(diào) 21-23 年盈利預(yù)測(cè)8%-11%，以反映投資增加和稅率可能上調(diào)，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至 640 港元，維持「買入」評(píng)級(jí)，仍看好其長(zhǎng)線增長(zhǎng)前景和盈利能見度。