出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

　　作者：Leyla

　　共享經(jīng)濟(jì)催生了共享充電寶這一風(fēng)口。近半年，共享充電寶領(lǐng)域熱度不斷。先是4月初怪獸充電在納斯達(dá)克榮登“共享充電寶第一股”，在其上市當(dāng)天搜電和街電宣布合并為“竹芒科技”，隨后從2020年就在尋求創(chuàng)業(yè)板上市的小電科技宣布改道赴港，沖刺IPO。

　　近三年，小電科技營(yíng)收一路大漲，復(fù)合年增長(zhǎng)率112.5%，但盈利表現(xiàn)卻并不如人意。2020年，小電科技虧損1.07億元，由盈轉(zhuǎn)虧。分銷及營(yíng)銷開(kāi)支因分成及進(jìn)場(chǎng)費(fèi)用不斷提高而暴漲，該成本在2020年占總收入比例達(dá)77%。

　　隨著美團(tuán)進(jìn)軍共享充電寶、搜電街電合并，共享充電原本“三電一獸”市場(chǎng)格局已被打破，如何在競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)盈利，是小電科技亟需解決的問(wèn)題。

　　小電科技增收不增利

　　小電科技主要包括共享充電寶、充電寶銷售和廣告服務(wù)及其他三大業(yè)務(wù)。2018年-2020年，來(lái)自共享充電寶業(yè)務(wù)均超過(guò)97%。

　　招股書(shū)顯示，2018年-2020年，小電科技營(yíng)收分別為4.23億元、16.36億元和19.11億元，同比增長(zhǎng)286.5%和16.8%，近2年復(fù)合年增長(zhǎng)率為112.5%。

　　雖然小電科技營(yíng)收一路大漲，但盈利表現(xiàn)卻并不如人意。實(shí)際上，近三年小電科技僅有一年實(shí)現(xiàn)盈利。2018年-2020年，小電科技凈利潤(rùn)分別為-0.45億元、1.94億元和-1.07億元，其中2020年由盈轉(zhuǎn)虧，較2018年虧損翻倍。小電科技解釋虧損原因是疫情帶來(lái)的負(fù)面影響，以及業(yè)務(wù)擴(kuò)張后帶來(lái)相應(yīng)成本的上漲。

　　根據(jù)招股書(shū)，截至2020年底，小電科技覆蓋中國(guó)超過(guò)1700個(gè)縣市的超過(guò)71萬(wàn)個(gè)點(diǎn)位，為超過(guò)2.37億注冊(cè)用戶提供服務(wù)，可供使用充電寶約為600萬(wàn)個(gè)。

　　在搶占點(diǎn)位市場(chǎng)拓規(guī)模的背后是不斷攀升的分銷及營(yíng)銷開(kāi)支。分銷及營(yíng)銷開(kāi)支主要包括分成費(fèi)用、進(jìn)場(chǎng)費(fèi)、雇員福利開(kāi)支以及其他。2018至2020年分別為2.6億元、10.52億元和14.72億元，且占總收入的比例逐年提升，分別為61.5%、64.3%和77%。

　　小電科技的分銷及營(yíng)銷開(kāi)支暴漲是因?yàn)榉殖杉斑M(jìn)場(chǎng)費(fèi)用不斷提高所致。招股書(shū)披露，小電科技激勵(lì)費(fèi)率逐步從2018年的25.2%上漲至2020年54.5%。其中，分成費(fèi)率由2018年的24.2%增長(zhǎng)至2020年的38.2%，進(jìn)場(chǎng)費(fèi)率則從2018年的1%大幅增至16.3%。

　　上市進(jìn)度落后一步

　　實(shí)際上，這不是小電科技第一次謀求上市，早在2020年7月，小電科技就與浙商證券簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，在浙江證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)板IPO，但最終卻未能如愿以償。經(jīng)過(guò)9個(gè)月的輔導(dǎo)等待后，2021年4月8日，公司終止了創(chuàng)業(yè)板輔導(dǎo)備案。并在21天后，向港交所提交了招股說(shuō)明書(shū)。

　　在小電科技轉(zhuǎn)道上市的同時(shí)，怪獸充電卻完成了彎道超車。今年4月1日，怪獸充電正式登陸納斯達(dá)克掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)共享充電寶第一股。

　　誕生于2017年的怪獸充電其實(shí)是行業(yè)的后來(lái)者，彼時(shí)市場(chǎng)上已經(jīng)有來(lái)電科技、街電科技、小電科技等行業(yè)玩家，但怪獸充電從行業(yè)后來(lái)者到躋身“三電一獸”，再到成為首個(gè)敲鐘的共享充電寶企業(yè)。

　　如今的共享充電領(lǐng)域已不是“三電一獸”這么簡(jiǎn)單，隨著巨頭玩家美團(tuán)入局共享充電、搜電和街電合并，原本的市場(chǎng)格局早已被打破。搜電和街電合并后的竹芒科技旗下共享充電寶業(yè)務(wù)合計(jì)用戶規(guī)模突破3.6億，市場(chǎng)份額為行業(yè)第一。美團(tuán)于2020年正式入局共享充電寶，小電科技、怪獸充電等傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在渠道上都難以與擁有強(qiáng)大商圈資源的美團(tuán)抗衡。

　　近日，怪獸充電公布了截止2021年6月30日的第二季度財(cái)報(bào)。第二季度經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)1720萬(wàn)元，已連續(xù)五個(gè)季度盈利。二季度新注冊(cè)用戶1940萬(wàn)，創(chuàng)單季新高，累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)已達(dá)2.551億，已超過(guò)了小電科技披露的2020年用戶數(shù)據(jù)。

　　而根據(jù)小電科技的招股書(shū)，此前2020年在注冊(cè)用戶及覆蓋點(diǎn)位均超過(guò)怪獸充電的前提下，小電科技的營(yíng)收表現(xiàn)卻不如怪獸充電，利潤(rùn)甚至轉(zhuǎn)盈為虧，虧損1.07億元。如今的小電科技已經(jīng)在上市進(jìn)度上落后，今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚不可知，上市也僅僅只是開(kāi)始，將來(lái)如何在競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)盈利，才是其亟需解決的問(wèn)題。