國際知名投行巴克萊銀行近日發(fā)表固定收益研究報告指出，禹洲集團(tuán)（01628）2021年中期業(yè)績符合預(yù)期，收入和利潤率大幅提升，債務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，有望在今年年底前實現(xiàn)“三條紅線”全部達(dá)標(biāo)。巴克萊銀行相信，禹洲集團(tuán)優(yōu)異的業(yè)績狀況、持續(xù)改善的債務(wù)結(jié)構(gòu)及豐富的土地儲備將支撐禹洲的未來發(fā)展，表示看好禹洲集團(tuán)的后期表現(xiàn)，維持“增持”評級。

　　業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異 銷售再創(chuàng)新高

　　巴克萊銀行指出，禹洲集團(tuán)上半年的營業(yè)收入達(dá)人民幣120億元，毛利率升至約22%，預(yù)計集團(tuán)2021年至2023年的平均毛利率將保持在行業(yè)平均水平以上；核心利潤為人民幣11.4億元，符合預(yù)期且優(yōu)于行業(yè)平均水平。禹洲集團(tuán)在2021年前7個月累計合約銷售額達(dá)人民幣624億元，已完成了全年人民幣1，100億元合約銷售目標(biāo)的57%。

　　債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 “三條紅線”接近全面達(dá)標(biāo)

　　巴克萊銀行指出，截至2021年上半年末禹洲集團(tuán)凈負(fù)債比率由2020年末的86%下降至80%；現(xiàn)金短債比持續(xù)優(yōu)化，提升至1.85倍；剔除預(yù)收款之后的資產(chǎn)負(fù)債率為74%，較2020年末下降約4個百分點(diǎn)。另外，業(yè)績發(fā)布后禹洲集團(tuán)已回購300萬美元優(yōu)先票據(jù)，提振市場信心，今年以來禹洲回購債券總量已超過3，000萬美元。未來到期債務(wù)方面，禹洲在2021年底前沒有任何到期美元優(yōu)先票據(jù)，平均債務(wù)年限為3.12年，公司主動進(jìn)行債務(wù)優(yōu)化，使得債務(wù)結(jié)構(gòu)十分穩(wěn)健。

　　巴克萊銀行進(jìn)一步指出，禹洲集團(tuán)“三條紅線”中所有指標(biāo)均穩(wěn)中有進(jìn)，并已經(jīng)滿足了其中的兩條。巴克萊銀行認(rèn)為，隨著集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，相信禹洲集團(tuán)有望于2021年底實現(xiàn)“三條紅線”全部達(dá)標(biāo)，各項指標(biāo)全面進(jìn)入綠檔。

　　土儲豐富 堅定深耕一、二線核心城市

　　巴克萊銀行指出，禹洲集團(tuán)積極布局全國一、二線及準(zhǔn)二線核心城市，2021年下半年可售貨值約人民幣1，319億元，其中約60%為新貨，去化率達(dá)到43%即可完成全年人民幣1，100億元的合約銷售目標(biāo)，全年目標(biāo)實現(xiàn)在望。截至2021年上半年末，禹洲集團(tuán)擁有總土儲約2，200萬平方米，總貨值約人民幣4，428億元，足夠支撐集團(tuán)未來兩至三年的發(fā)展需要，這進(jìn)一步提高了投資者信心。