運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)主要上市公司：李寧(02331.HK)、安踏體育(02020.HK)、361度(01361.HK)、特步國(guó)際(01368.HK)等。

　　本文核心數(shù)據(jù)：運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)占比、安踏營(yíng)收、耐克營(yíng)收、阿迪達(dá)斯?fàn)I收、李寧營(yíng)收、安踏品牌價(jià)值

　　1、安踏的“逆襲”之路

　　在很多消費(fèi)者的印象中，安踏只是個(gè)平平無(wú)奇、甚至有些土味的國(guó)產(chǎn)品牌。相對(duì)而言，將國(guó)潮元素帶上紐約時(shí)裝周的李寧名聲更為響亮，被認(rèn)定是中國(guó)體育用品行業(yè)的老大。但在資本市場(chǎng)，安踏早已低調(diào)趕超李寧，穩(wěn)居中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌市值第一，成為僅次于耐克、阿迪達(dá)斯的全球第三大運(yùn)動(dòng)品牌。

　　安踏如何從草根品牌逆襲成連續(xù)8年穩(wěn)坐第一寶座的行業(yè)龍頭？

　　　　2、不做中國(guó)的耐克，要做世界的安踏

　　——收購(gòu)斐樂

　　安踏的創(chuàng)始人丁世忠給自己定下的目標(biāo)是：“不做中國(guó)的耐克，要做世界的安踏”。早在2001年開始 ，安踏邁出了決定性的一步，即產(chǎn)品的多元化和品牌的國(guó)際化。且從2004年，安踏公司全面實(shí)施海外推廣戰(zhàn)略，然而前面做的布局只是開頭，安踏的國(guó)際化從收購(gòu)斐樂開始。2009年，安踏以6億港元價(jià)格從百麗國(guó)際手中，收購(gòu)了斐樂在中國(guó)的商標(biāo)使用權(quán)和專營(yíng)權(quán)，打造高端運(yùn)動(dòng)時(shí)尚品牌的定位，進(jìn)軍一二線城市市場(chǎng)。

　　當(dāng)時(shí)收購(gòu)虧損的斐樂沒有人看好，但安踏重新定位斐樂品牌并進(jìn)行全渠道直營(yíng)化改革，同時(shí)將其采購(gòu)、制造和經(jīng)銷渠道與安踏整合。幾年時(shí)間內(nèi)，斐樂很快扭虧為盈，成為安踏體育最強(qiáng)大的現(xiàn)金牛。招商證券研報(bào)顯示，2020年上半年，斐樂在營(yíng)收方面的貢獻(xiàn)占總收入的48.8%，已經(jīng)超過了安踏主品牌的46%；2018-2020年，斐樂的毛利率高達(dá)70%，而安踏主品牌的毛利率僅為40%。

　　　　有了并購(gòu)斐樂成功的案例，安踏隨后發(fā)起了多次品牌并購(gòu)計(jì)劃。2015年收購(gòu)英國(guó)戶外休閑、登山運(yùn)動(dòng)品牌Sprandi，2016年收購(gòu)日本滑雪戶外品牌迪桑特，2017年收購(gòu)?fù)b品牌小笑牛(Kingkow)。

　　——收購(gòu)芬蘭體育巨頭Amer Sports

　　這是中國(guó)體育用品行業(yè)最大的跨國(guó)收購(gòu)案，收購(gòu)價(jià)格為46億歐元(按當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算合人民幣約360億元)，收購(gòu)結(jié)束后安踏集團(tuán)持有57.85%的股權(quán)，成為Amer Sports的主控方。

　　Amer Sports旗下?lián)碛惺甲骧B、薩洛蒙、威爾遜、阿托米克、頌拓等13個(gè)知名戶外運(yùn)動(dòng)品牌，且其產(chǎn)品線覆蓋全面，在高爾夫、高山滑雪、越野滑雪、滑板、越野跑裝備、潛水等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域位居前列。

　　　　3、安踏市占率排名第三，成為本土運(yùn)動(dòng)品牌龍頭

　　近年來，我國(guó)本土運(yùn)動(dòng)品牌發(fā)展強(qiáng)勁，例如安踏、李寧等。從市場(chǎng)占有率看，安踏體育與耐克、阿迪達(dá)斯的差距也在縮小。歐睿數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)，2020年安踏體育市占率提升至15.4%，僅次于耐克、阿迪達(dá)斯的25.6%、17.4%。

　　　　4、安踏線上收入超全球龍頭品牌

　　自天貓平臺(tái)的銷售流水?dāng)?shù)據(jù)顯示，2021年1-7月安踏集團(tuán)在天貓行業(yè)類目的總流水超越包括耐克與阿迪在內(nèi)的所有國(guó)際品牌，首次代表中國(guó)品牌登頂。

　　　　5、安踏品牌價(jià)值大漲43.8%，是國(guó)產(chǎn)品牌第一

　　在英國(guó)品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)Brand Finance發(fā)布的《全球最有價(jià)值的50個(gè)服裝品牌》名單上，安踏體育連續(xù)五年榜上有名，并且是唯一入榜的中國(guó)體育用品品牌。

　　在世界品牌實(shí)驗(yàn)室2021年《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》中，安踏穩(wěn)坐頭把交椅，品牌價(jià)值達(dá)到507.93億元，排在全國(guó)第162位，較去年的353.25億元，大漲43.8%。作為深耕運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)30年的龍頭企業(yè)，近年來通過不斷收購(gòu)、培育運(yùn)動(dòng)品牌，形成完善的產(chǎn)品矩陣，已覆蓋大眾、高端、時(shí)尚、專業(yè)四大定位的運(yùn)動(dòng)鞋服。

　　　　6、安踏營(yíng)收超過阿迪達(dá)斯，經(jīng)營(yíng)成果良好

　　安踏體育發(fā)布半年業(yè)績(jī)公告，集團(tuán)收入較去年同期大漲超過55%，達(dá)到228億人民幣，超過阿迪達(dá)斯在中國(guó)的營(yíng)收，且還是中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌(李寧)的同期收入兩倍多，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

　　（文章來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）

　　文章來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院