鳳凰網(wǎng)港股|華泰證券(601688,股吧)發(fā)研報(bào)指，該行于10月19日參加了小米2021投資者日?；顒?dòng)中,小米重申了在三年內(nèi)成為全球出貨量第一智能手機(jī)品牌的目標(biāo)。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),公司正大力投資供應(yīng)鏈,技術(shù)和品牌。此外,小米管理層對(duì)其智能電動(dòng)車業(yè)務(wù)表達(dá)了強(qiáng)大的信心,預(yù)計(jì)在2024年上半年推出首款車型。

　　小米今年三月宣布進(jìn)軍電動(dòng)車領(lǐng)域,計(jì)劃投資人民幣100億元發(fā)展智能電動(dòng)車業(yè)務(wù)。會(huì)議期間,小米表示,在電動(dòng)車及相關(guān)業(yè)務(wù)的推動(dòng)下,預(yù)計(jì)到2025年總可觸達(dá)市場(chǎng)規(guī)模將從人民幣48萬(wàn)億元擴(kuò)大到人民幣90萬(wàn)億元。小米董事長(zhǎng)雷軍透露,小米電動(dòng)車工廠將落戶北京,目前已聘請(qǐng)453名員工,主要從事研發(fā)工作。小米預(yù)計(jì)其首款車型將在2024年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。在米粉的支持下,電動(dòng)車業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀樾∶孜磥?lái)十年增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。

　　研報(bào)續(xù)指，小米今年第三季度面臨主要用于海外市場(chǎng)的4GSoC芯片組短缺和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)5G智能手機(jī)需求疲軟的挑戰(zhàn)。長(zhǎng)期來(lái)看,該行預(yù)計(jì)小米仍可通過(guò)以下方式擴(kuò)大全球市場(chǎng)份額：1)專注于關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)；2)在國(guó)內(nèi)建立高效的線下渠道,與運(yùn)營(yíng)商渠道保持良好的合作關(guān)系；3)持續(xù)提升用戶體驗(yàn)；4)發(fā)展智能制造以助力高端機(jī)型。該行預(yù)計(jì),隨著出貨量和平均售價(jià)增長(zhǎng),小米的智能手機(jī)收入將在2021-2023年保持30%的年復(fù)合增速。

　　華泰維持2021/2022/2023年非GAAP口徑EPS人民幣0.80/0.97/1.16元不變,重申“買入”評(píng)級(jí)。該行基于SOTP估值法得出目標(biāo)價(jià)34.00港幣,對(duì)應(yīng)26倍2021年目標(biāo)PE(據(jù)華泰預(yù)測(cè)；人民幣兌港幣匯率取1:1.3)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情及芯片短缺或影響智能手機(jī)銷售及需求。