鳳凰網(wǎng)港股|廣發(fā)證券(000776,股吧)發(fā)研報(bào)指，10月18日傳奇生物在研發(fā)日活動上詳細(xì)介紹了該公司細(xì)胞療法開發(fā)的最新布局和動態(tài)。除了LCAR-B38M即將面臨商業(yè)外,公司在細(xì)胞治療技術(shù)平臺多點(diǎn)開花,持續(xù)布局新技術(shù)路徑,在治療實(shí)體瘤方面的重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目以及在構(gòu)建創(chuàng)新同種異體CAR-T,CAR-NK療法技術(shù)平臺方面的突破。

　　LCAR-B38M(cilta-cel)為以BCMA為靶點(diǎn),治療多發(fā)性骨髓瘤的CAR-T產(chǎn)品,有望于今年11月底前在美國獲批上市。公司公布cilta-cel的進(jìn)一步臨床開發(fā)計(jì)劃,一方面在接受過1-3種前期療法治療的多發(fā)性骨髓瘤患者中評估其效力；另一方面,兩項(xiàng)關(guān)鍵性3期臨床試驗(yàn)已經(jīng)啟動,旨在評估其作為一線療法和二線療法治療多發(fā)性骨髓瘤患者的潛力.CARTITUDE-1等初步臨床結(jié)果顯示了潛在較佳的臨床療效。

　　公司利用VHH抗體技術(shù)和克服腫瘤微環(huán)境抑制因素的“武裝”CAR-T技術(shù)針對實(shí)體瘤的細(xì)胞療法進(jìn)行改進(jìn),目前已取得積極進(jìn)展。同種異體細(xì)胞治療有望大幅提升藥物可及性,公司在基于非基因編輯的同種異體CAR-T細(xì)胞治療平臺以及基于LGkineArmoring技術(shù)平臺的同種異體CAR-NK細(xì)胞療法技術(shù)平臺上市已取得突破。

　　不考慮CAR-T商業(yè)化,預(yù)計(jì)公司2021-2023年收入5.19/6.77/8.85億美元,增速分別為32.7%/30.6%/30.6%。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長持續(xù)提速,BCMACAR-T有望于年底獲批上市,維持此前對金斯瑞生物科技(01548)合理價(jià)值為50.14港元/股的判斷,給予“買入”評級。