2021年上半年，公司股東凈利潤同比增加24.3%至96.9百萬元人民幣。2021年上半年，公司營業(yè)收入同比增加8.5%至308.7百萬元人民幣。公司利息收入達(dá)253.3百萬元人民幣，同比增長8.8%，公司咨詢費(fèi)收入達(dá)55.3百萬元人民幣，同比增長7.3%。凈息差為3.6%，與2020年同期保持持平。成本收入比同比下降5.1個百分點(diǎn)至62.1%，部分由于減值損失減少所致。資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。截至2021年上半年末，公司的不良資產(chǎn)率達(dá)1.5%，與2020年末持平。公司的不良資產(chǎn)準(zhǔn)備覆蓋率比2020年末上升8.3個百分點(diǎn)至171.5%。

　　公司戰(zhàn)略升級順利開局。公司確立了“成為國內(nèi)一流的科創(chuàng)金融服務(wù)商”的發(fā)展目標(biāo)、構(gòu)建了“1+3+N”的戰(zhàn)略升級體系，為公司未來五年發(fā)展提供實(shí)施綱領(lǐng)和行動指引。

　　我們預(yù)計2021年下半年公司的盈利增速亦將相對較好且公司的資產(chǎn)質(zhì)量將會有所改善。我們預(yù)測，2021-2023財年公司的每股凈利將分別同比增長21.5%、16.1%、17.3%至0.149元人民幣、0.173元人民幣、0.203元人民幣。考慮到目前的市場估值，我們下調(diào)公司的目標(biāo)價至1.35港元，對應(yīng)7.4倍2021財年市盈率和6.4倍2022財年市盈率，0.7倍2021財年市凈率和0.7倍2022財年市凈率。同時，我們維持公司“買入”的投資評級。