鳳凰網(wǎng)港股|國泰君安發(fā)研報指，Q3以來受芯片環(huán)節(jié)的影響乘用車整體銷量出現(xiàn)負增長，鋼鐵、鋁材等原材料漲價，同時2020年Q3是疫情相對平穩(wěn)后的行業(yè)恢復(fù)期基數(shù)較高，多重因素作用下乘用車零部件企業(yè)大多出現(xiàn)負增長，尤其是凈利潤端的下滑幅度明顯。Q4開始缺芯和原材料緩解都在逐步緩解，乘用車企業(yè)將迎來業(yè)績的拐點。

　　該行稱，對于乘用車板塊而言，接下來數(shù)據(jù)改善的程度決定了股價反彈的彈性。2021年Q1-Q3受缺芯影響較大的傳統(tǒng)整車企業(yè)和零部件企業(yè)在芯片緩解的過程中邊際改善概率更高。從整車和零部件來看，由于乘用車銷量的好轉(zhuǎn)會是一個逐步加速的過程，零部件企業(yè)短期的邊際改善更為明確，整車企業(yè)則取決于各自的數(shù)據(jù)恢復(fù)程度。同時，影響零部件企業(yè)業(yè)績的重要因素原材料和運費也在邊際好轉(zhuǎn)，鋁、鋼鐵等重要原材料價格在Q4開始明顯回落，國際運費價格也開始回調(diào)，零部件企業(yè)的業(yè)績預(yù)期有望不斷提升。

　　該行推薦“自主品牌+汽車科技+高景氣度細分產(chǎn)業(yè)鏈”三條投資主線。自主品牌推薦標的比亞迪(002594,股吧)、吉利汽車、長城汽車、長安汽車(000625,股吧)、上汽集團(600104,股吧)、廣汽集團(601238,股吧)、春風(fēng)動力(603129,股吧)等；汽車科技主線，推薦標的伯特利(603596,股吧)、星宇股份(601799,股吧)、福耀玻璃(600660,股吧)、科博達、華域汽車(600741,股吧)、華陽集團(002906,股吧)、均勝電子(600699,股吧)；高景氣度細分龍頭，推薦標的合興股份、雙環(huán)傳動(002472,股吧)、博力威、拓普集團(601689,股吧)、泉峰汽車(603982,股吧)、玲瓏輪胎(601966,股吧)和【愛柯迪(600933)、股吧】(600933,股吧)等。