鳳凰網(wǎng)港股|中金發(fā)研報(bào)指，該行首予雅樂科技(YALA)跑贏行業(yè)評級。中金認(rèn)為，公司選擇了足夠差異化的賽道，且市場前景廣闊，長期有望在中東線上社交娛樂市場中獲取更多份額。具體來看，需求端中東地區(qū)人口結(jié)構(gòu)年輕，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)普及率較高，2021-2024年線上娛樂市場復(fù)合增速有望達(dá)到16.5%。供給端受限于當(dāng)?shù)匚幕⒎傻仍?，線下社交場景相對匱乏，且互聯(lián)網(wǎng)廠商對阿拉伯地區(qū)的本土化開發(fā)意愿不強(qiáng)供給需求錯(cuò)配為公司帶來較為廣闊的市場發(fā)展前景。公司目前已經(jīng)形成了較為清晰的“社交+游戲”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，憑借對本地文化的深刻理解、差異化的賽道及商業(yè)模式選擇，已經(jīng)成長為中東地區(qū)最大的語音社交娛樂平臺。

　　中金認(rèn)為，未來雅樂增長主要在于縱向豐富產(chǎn)品矩陣，橫向嘗試地域擴(kuò)張。借鑒Ludo的成功經(jīng)驗(yàn)，公司將進(jìn)一步豐富休閑游戲產(chǎn)品的提供，同時(shí)通過對特定市場的關(guān)注或全球化擴(kuò)張，擴(kuò)大并加深市場覆蓋。此外公司在積極推進(jìn)IM產(chǎn)品YallaChat的準(zhǔn)備工作，具有提高公司長期價(jià)值天花板的可能性。

　　中金預(yù)計(jì)公司2021~23年EPS分別為0.71、0.77、1.01美元（非通用準(zhǔn)則）CAGR為19%?？紤]到目前的市場環(huán)境，該行給予公司2022e 10.5x non-GAAP PE估值，對應(yīng)每股8.1美元。

　　此外，雅樂科技(YALA)發(fā)布截至2021年9月30日的第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告。期內(nèi)公司營收7130.9萬美元，上年同期為3382.6萬美元，同比增長110.8%;凈利潤2532.6萬美元，而上年同期凈虧損3098萬美元。