鳳凰網(wǎng)港股|中信證券(600030,股吧)(香港)發(fā)研報(bào)指，繼今年3季度美股盈利增速拐點(diǎn)出現(xiàn),預(yù)計(jì)taper也將導(dǎo)致美股估值于明年上半年逐步收窄。展望2022年,美國經(jīng)濟(jì)增速逐步回落的背景下,民主黨提出的加稅法案預(yù)計(jì)仍將對明年美股的盈利增速造成2.7百份點(diǎn)的沖擊,標(biāo)普500的每股盈利增速預(yù)計(jì)將從今年的44.6%大幅放緩至8.4%。

　　研報(bào)續(xù)指，美聯(lián)儲擴(kuò)表的結(jié)束疊加美國國債發(fā)行的正常化或?qū)е聼o風(fēng)險(xiǎn)利率超預(yù)期反彈,進(jìn)一步壓制估值,該行判斷標(biāo)普500動(dòng)態(tài)市盈率也將從當(dāng)前21.4倍的高位逐步向2015年以來18倍的歷史均值回歸。

　　在盈利增速和流動(dòng)性投放都將階梯型回落的環(huán)境下,美股市場拐點(diǎn)將現(xiàn),明年預(yù)計(jì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情,上半年“再通脹”交易延續(xù),但下半年科技/成長風(fēng)格占優(yōu)。