鳳凰網(wǎng)港股|中信建投發(fā)研報(bào)指，融創(chuàng)服務(wù)發(fā)布公告,將以18億元收購(gòu)融創(chuàng)中國(guó)旗下商管公司融樂(lè)時(shí)代商業(yè)管理有限公司100%股權(quán)。

　　融樂(lè)時(shí)代承諾2022年歸母凈利潤(rùn)不低于1.4億元,對(duì)應(yīng)公司2022年P(guān)E最高為13倍。根據(jù)公告,融樂(lè)時(shí)代為融創(chuàng)文旅集團(tuán)商業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊的運(yùn)營(yíng)管理公司,主要從事商業(yè)項(xiàng)目的研策,開(kāi)業(yè)籌備,招商代理及運(yùn)營(yíng)服務(wù)。該商管公司現(xiàn)有合約項(xiàng)目28個(gè),合約建筑面積372.9萬(wàn)方,其中在管項(xiàng)目21個(gè),在管建筑面積305.4萬(wàn)方。目前項(xiàng)目仍以來(lái)自母公司的為主,合約面積中來(lái)自母公司的占比約在92%。通過(guò)此次收購(gòu),融創(chuàng)服務(wù)成功布局商業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊,也擁有了一只再商業(yè)運(yùn)營(yíng)上有專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)幫助公司未來(lái)持續(xù)市場(chǎng)拓展。融創(chuàng)文旅集團(tuán)副總裁兼商管公司總經(jīng)理張媛將擔(dān)任公司副總裁兼商管公司總經(jīng)理,繼續(xù)負(fù)責(zé)商管業(yè)務(wù)的日常運(yùn)營(yíng)管理。

　　公司修改IPO募集資金的用途,將用于收購(gòu)的比例從65%提升至90%,并將其中24%的募集資金用于此次收購(gòu)。此前公司于11月1日公告收購(gòu)第一服務(wù)控股,兩次并購(gòu)的并表預(yù)計(jì)將于明年為公司帶來(lái)顯著的業(yè)績(jī)?cè)龊瘛?/p>

　　基于公司近期積極的收并購(gòu)進(jìn)展,該行上調(diào)對(duì)公司2022-2023年EPS的預(yù)期,預(yù)計(jì)2021-2023年EPS分別為0.40/0.77/1.12元(原預(yù)測(cè)為0.40/0.67/0.94元)。該行的FCFF模型顯示公司目標(biāo)價(jià)為25.32港元,對(duì)應(yīng)PE分別為53/27/19倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示.母公司項(xiàng)目交付節(jié)奏不及預(yù)期；并購(gòu)整合出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；社區(qū)生活服務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期。