鳳凰網(wǎng)港股|中金發(fā)研報指，該行近期組織了雅樂科技管理層非交易性路演,公司就投資者關(guān)心的成熟產(chǎn)品的壁壘,新產(chǎn)品的近況及公司未來發(fā)展等問題分享了看法。中金對此點(diǎn)評如下：

　　成熟產(chǎn)品：Yalla應(yīng)用是公司基于對中東文化的深刻理解,將線下活動線上化形成的產(chǎn)品,其核心壁壘在于產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢,本土化設(shè)計,純UGC社區(qū)里沉淀的用戶社交關(guān)系,公司指出Yalla的產(chǎn)品形態(tài)(不露臉社交),內(nèi)容管理難度(無KOL和公會)和利潤水平(零分成)跟直播,短視頻與Clubhouse等產(chǎn)品有明顯差異。YallaLudo在產(chǎn)品設(shè)計中力求良好的功能細(xì)節(jié)和用戶體驗(yàn),公司表示該產(chǎn)品是中東首個在Ludo游戲中引入社交功能和聊天室的應(yīng)用,較好滿足了游戲玩家的社交需求,帶來變現(xiàn)能力的明顯躍升,因此雖然在上線前面對百余款Ludo游戲,但依舊成為了中東收入最高的Ludo應(yīng)用.公司的其他休閑游戲產(chǎn)品如YallaParchis,101OkeyYalla等目前進(jìn)展順利,在目標(biāo)地區(qū)下載榜多次名列首位。

　　新產(chǎn)品線：公司10月推出了YallaChat0.2版本,并將在其用戶友好性,功能多樣性,娛樂性等方面持續(xù)完善,最快將于明年1季度上線最新版本.公司希望首先將YallaChat打造為Yalla產(chǎn)品矩陣?yán)锏臏贤üぞ?再逐步向更豐富的功能和具有中東特色的IM產(chǎn)品邁進(jìn)。3季度成立的Yalla Game主要聚焦中重度游戲發(fā)行,初期計劃通過與外部游戲工作室投資合作的方式,利用本土化經(jīng)驗(yàn)協(xié)助其游戲產(chǎn)品的本土化與發(fā)行,公司預(yù)計明年可能有RFS,SLG類的兩款游戲上線。此外,公司計劃于明年1季度上線中東第一款元宇宙社交產(chǎn)品,在語音聊天的內(nèi)核上將具備更強(qiáng)的可玩性與更高的沉浸度。

　　發(fā)展戰(zhàn)略：公司表示將持續(xù)深耕中東市場,憑借其專注的本土化戰(zhàn)略和與監(jiān)管部門的良好溝通,有望持續(xù)豐富社交娛樂產(chǎn)品矩陣.公司歷史上曾短暫嘗試過開放Ludo的用戶流量,對于新的休閑游戲產(chǎn)品,IM產(chǎn)品和中重度游戲產(chǎn)品推廣,公司正在持續(xù)梳理和搭建買量渠道,未來存在利用Ludo或其他游戲社區(qū)進(jìn)行導(dǎo)流的可能性,但公司對導(dǎo)流效果和導(dǎo)流對已有產(chǎn)品的影響保持謹(jǐn)慎；對新一代元宇宙社交產(chǎn)品,公司認(rèn)為存在開放Yalla流量的可能性,但同樣將最大化集團(tuán)用戶體驗(yàn)和產(chǎn)品矩陣的長期價值。

　　中金維持2021和2022年收入和盈利預(yù)測.維持跑贏行業(yè)評級,由于產(chǎn)品矩陣的豐富性提升,該行上調(diào)目標(biāo)價15%至10美元(對應(yīng)12.7x2022enon-GAAPP/E),較當(dāng)前股價有19%的上行空間。當(dāng)前股價交易于10.6x2022enon-GAAPP/E。