鳳凰網(wǎng)港股|首席連線：陳靂老師，您好。觀察到近期A股市場依然是一個板塊快速流動的一個格局走勢。您覺得11月、12月市場需要關(guān)注的核心因素有哪些呢？

　　陳靂（川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家）：對于11月和12月而言，首先是跨年因素。因為現(xiàn)在我們處于四季度，并且來年一月底過年，特別早。所以，在跨年因素中我們首先關(guān)注的是消費領(lǐng)域。消費領(lǐng)域會相對較提前一點時間在市場上反映出來，所以我們看到最近，包括豬、白酒以及調(diào)味品等領(lǐng)域，都有一些適度的反彈。第二個因素，就是大宗商品的一個周期切換。尤其是在十月份的時候，有一個非常重要的事件：煤炭行業(yè)迎來了一個市場強監(jiān)管調(diào)控。也就是抑制這種過度的上游端的價格上漲，給中下游企業(yè)帶來的成本負(fù)擔(dān)，并且效果是非常顯著的。從整個投資的邏輯上，也會因為大宗商品的一個整體價格波動而產(chǎn)生一些投資上的變化，所以我們在明年年初的時候要關(guān)注的中下游是否整體有改善，以及整個大宗商品上游的價格調(diào)整幅度有多深，這是我們關(guān)注的第二個核心點。第三個因素，從投資的概率上來講，每年四季度，像保險、券商、銀行之類周期性比較特殊的金融板塊都有不錯的表現(xiàn)。以前還有一個地產(chǎn)，現(xiàn)在因為整個國家“房住不炒”的大背景下，地產(chǎn)行業(yè)的拐點其實是前兩年出現(xiàn)的。但對于銀行、保險和券商的發(fā)展來講，其實盈利都還不錯，而且估值泡沫又比較小。所以市場的投資關(guān)注點在11月、12月會比較高，而其中以券商板塊最為典型。因為整個券商的龍頭，尤其是受到包括像北交所開市給IPO、經(jīng)濟業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)的提振，都有非常好的業(yè)績支撐，這一類低估值又有利潤的金融板塊也是11、12月的一個重點。最后一個就是軍工版塊，一是受一些海外事件影響，二是很多軍工企業(yè)本身就是高科技企業(yè)，所以市場關(guān)注度也在不斷提升。最后有一個補充，新能源版塊應(yīng)該是一個很長的賽道，不是短賽道。所以新能源產(chǎn)業(yè)鏈的很多領(lǐng)域、個股和子行業(yè)都是備受市場關(guān)注的。以上是我們可以關(guān)注到的一些熱點領(lǐng)域賽道。

　　首席連線：您剛剛也重點提到了券商、軍工和新能源等賽道。那比如一些當(dāng)下題材炒作的賽道，例如元宇宙，您覺得具備可持續(xù)性嗎？

　　陳靂：首先，我們要理解元宇宙的概念。其實它并不是一個非常新的東西，在前幾年我們都有提到過的，是由這個虛擬現(xiàn)實技術(shù)、VR眼鏡等一些技術(shù)所構(gòu)成的，那么最近一些新的賦能是從區(qū)塊鏈以及素質(zhì)信息角度給予了一些新的要素填充進(jìn)來了。那么整個元宇宙，更多的是依托于科技的、信息的、數(shù)據(jù)的，甚至一些虛擬要素去構(gòu)成的一個生活場景。如果從未來整體的一個方向上來講，肯定是一個非常持續(xù)而且比較有意思的賽道。比如，我們要去試件衣服，以前是要去實體店，但現(xiàn)在通過利用元宇宙的一些要素具備、虛擬現(xiàn)實技術(shù)可能馬上就可以實現(xiàn)。

　　從投資的角度來講，市場要關(guān)注它的引爆點是什么。美國Facebook的創(chuàng)始人明確Meta公司要做元宇宙，一下點燃了全球的吸引力和熱度，包括我們的A股市場。最近兩周的交易市場符合這個熱度主題題材的股漲得也比較多。我需要強調(diào)的是，這個方向肯定是未來的一個重要場景方向。然后，它所需要的這種技術(shù)支持、軟件支持、硬件支持都是不會少，而且有很大的發(fā)展空間。要注意一點是什么？很多元宇宙的一些基礎(chǔ)要素依然需要填充進(jìn)去，比如說基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)配套以及相應(yīng)的升級。在當(dāng)前的環(huán)境下，元宇宙作為一個涵蓋很多過去提及因素的概念，在此輪引爆，更多的理解是個別事件性影響。我覺得去從這個角度去理解會更科學(xué)客觀，而不易過度的爆炒。

　　首席連線：就個股而言，除了關(guān)注股價與估值的匹配性之外，您如何建議普通的投資者更好地去鑒別個股呢？

　　陳靂：個股的成長性其實是最重要的。因為我們投資一家企業(yè)的時候，要去想的是他能夠給我?guī)淼奈磥砝麧櫥貓螅簿褪欠旨t，以及它的長期價值。那么從這個角度出發(fā)，做投資的時候，就要非常注重對所在個股甚至所在行業(yè)以及整個宏觀經(jīng)濟背景的一個全場景去做研究，因為你只有做這種研究和了解之后，才能對個股背后的發(fā)展戰(zhàn)略以及發(fā)展的外部環(huán)境有一個清醒的認(rèn)識，做投資就不會盲目地跟風(fēng)炒消息。其實，盲目跟風(fēng)炒消息是一個比較危險的投資行為，如果運氣好，那我投資收益會在短時間內(nèi)迸發(fā)出來；但如果說運氣不好，很有可能開玩笑就成為這個韭菜也好，接盤俠也好。從我們做投資的角度來講的話，首先要把我們的心態(tài)要放得更平和一點。投資既是一門藝術(shù)，也是一門獲取收益的過程。更多的是需要對我的投資標(biāo)的有一個清晰的認(rèn)識，對風(fēng)險有一個自己承受能力的評估，這兩個要做在前面。然后如果真的確認(rèn)是非常好的一個上市公司，處于非常好的行業(yè)賽道，那哪怕拿得久一點，最終都會有非常不錯的收益。所以我們看到最近幾年有一些投資做的非常好的投資機構(gòu)和個人，相對持有的周期還是比較長的，但回報率也非常高。所以我們強調(diào)做投資一定要有前面的研究基本工作，然后同時要有一個對風(fēng)險的認(rèn)知。