招商證券發(fā)布研究報告稱，維持中教控股（00839）“買入”評級，目前的估值水平處于歷史低位，基于其強(qiáng)勁業(yè)績有助于消減政策擔(dān)憂，并對整個行業(yè)注入了強(qiáng)心劑，將2022/23學(xué)年的核心盈利分別上調(diào)7.2%/14.3%，目標(biāo)價由19港元上調(diào)至21港元。

　　報告中稱，公司2021財年收入增長38%，符合預(yù)期，主要受到?？趯W(xué)校并表的驅(qū)動。經(jīng)營利潤率提升驅(qū)動調(diào)整后凈利潤增長57%，高于一致預(yù)測6%。政策驅(qū)動的內(nèi)生增長，例如職業(yè)教育及潛在并購/擴(kuò)建賦能持續(xù)向好。

　　該行預(yù)計，2021-23年公司核心凈利潤年復(fù)合增速為16%，驅(qū)動因素包括受惠于政策以及校園擴(kuò)建驅(qū)動的內(nèi)生學(xué)生人數(shù)增長；隨教學(xué)質(zhì)量提升帶動學(xué)費(fèi)提升；三所獨(dú)立學(xué)院的轉(zhuǎn)設(shè)已經(jīng)完成，中教強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)設(shè)后，這些學(xué)校的2021/22學(xué)年新招比增長50%，并預(yù)計這些學(xué)校20-22財年平均盈利年復(fù)合增速為84%。