財(cái)聯(lián)社（上海,記者 王海春）因未能及時(shí)支付美元債利息，金輪天地（01232.HK）這家規(guī)模不大的江蘇房企，引起了業(yè)界注意。

　　12月13日，金輪天地本應(yīng)支付一筆2023年到期的16.0%優(yōu)先票據(jù)利息，金額約1160萬美元，但該公司日前公告，經(jīng)向法律及財(cái)務(wù)顧問審慎咨詢后，決定不會(huì)作出利息付款。不過，該筆美元債有30天的利息支付寬限期，暫未構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

　　香港一家投行高層對(duì)記者表示，如果過了30天寬限期，金地天地未能完成利息支付，也未能在此期間達(dá)成展期或其他協(xié)議，就會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。一旦違約，很可能會(huì)觸動(dòng)交叉違約條款，導(dǎo)致其他債務(wù)加速到期。

　　流動(dòng)性危機(jī)顯現(xiàn)

　　金輪天地宣布暫不付息的美元優(yōu)先票據(jù)于今年6月11日發(fā)行，發(fā)行規(guī)模1.45億美元，將于2023年7月11日到期。2021年12月11日為該票據(jù)首次付息日，但當(dāng)日恰逢星期六(002291,股吧)，付息可于12月13日進(jìn)行。

　　這筆美元債的票息高達(dá)16%，是該公司幾筆存續(xù)債券中票息最高的一筆。

　　金輪天地投資者關(guān)系部人士在接受記者采訪時(shí)表示，目前相關(guān)債券對(duì)外協(xié)商工作由兩家財(cái)務(wù)顧問公司及一家法律顧問公司在推進(jìn)。據(jù)悉，兩家財(cái)務(wù)顧問公司分別為國泰君安證券（香港）有限公司和安邁融資顧問有限公司。

　　“金輪天地并非不還債了，而是在與投資人進(jìn)行協(xié)商，希望可以達(dá)成協(xié)議?！眹┚沧C券（香港）有限公司投資者關(guān)系部一位人士12月13日告訴記者，金輪天地已經(jīng)注意到這筆債券付息的節(jié)點(diǎn)，出于實(shí)際情況，才會(huì)提前與投資人展開協(xié)商。

　　金輪天地于12月10日公告稱，公司已與持票人取得了富有成效之進(jìn)展，并與持票人就適用于一致安排的主要商業(yè)條款達(dá)成共識(shí)?！氨竟菊c該等持有人敲定及協(xié)定該一致安排之詳情，并擬于實(shí)際可行情況下盡快公布該一致安排（一經(jīng)敲定）的詳情?！?/p>

　　據(jù)了解，金輪天地與投資人協(xié)商的內(nèi)容，可能包含利息展期及其他修訂。目前尚未與投資人達(dá)成一致，在繼續(xù)磋商之后，才能有一個(gè)階段性結(jié)果。

　　“關(guān)于債券利息支付等情況，仍在與投資人洽談過程中。與投資人談的，包括多種方案，可能不只是利息，也會(huì)涉及本金?！鼻笆鰢┚踩耸勘硎尽?/p>

　　上海一家房產(chǎn)機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，金輪天地此次應(yīng)支付的利息金額并不高，卻沒能及時(shí)支付，可見其資金緊張程度。

　　值得關(guān)注的是，下個(gè)月，金輪天地將面臨更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。目前金輪天地共有3筆境外債，除2023年到期的16.0%優(yōu)先票據(jù)，還有一筆于2023年到期的14.25%優(yōu)先票據(jù)，發(fā)行規(guī)模2.55億美元，當(dāng)前規(guī)模1.84億美元，2022年1月10日為行權(quán)日。

　　“如果投資人選擇行權(quán)，金輪天地將面臨更大的壓力?！鼻笆錾虾７慨a(chǎn)機(jī)構(gòu)分析師說。

　　此外，金輪天地另有一筆美元債將于2022年3月14日到期，這筆債券發(fā)行規(guī)模為2億美元，當(dāng)前規(guī)模1.26億美元，票息12.95%。

　　上半年開發(fā)物業(yè)產(chǎn)生虧損

　　上述三筆境外債目前的余額約為4.55億美元（約合29億元人民幣），對(duì)于大型房企來說，這樣規(guī)模的債務(wù)并不算高，但對(duì)金輪天地，卻是不小的金額。

　　據(jù)金輪天地披露的數(shù)據(jù)，2020年，該公司銷售額及權(quán)益銷售額分別為40.81億元及32.34億元。

　　“這家公司規(guī)模不大，所投資的項(xiàng)目以商業(yè)為主，住宅項(xiàng)目不多。這種類型的布局，資金周轉(zhuǎn)速度原本就比較慢，受疫情影響周轉(zhuǎn)更慢了?！蹦暇┮患曳慨a(chǎn)機(jī)構(gòu)分析師表示。

　　對(duì)金輪天地資金情況，惠譽(yù)此前在基于其再融資風(fēng)險(xiǎn)及業(yè)務(wù)狀況惡化而下調(diào)其評(píng)級(jí)至‘CCC+’時(shí)，作出如下分析：該公司土地儲(chǔ)備僅可支持為期一年的開發(fā)需求，其住宅用地儲(chǔ)備無法持續(xù)支持開發(fā)需求。

　　“金輪天地的合同銷售額前景存在不確定性且漸趨疲軟。原因在于，該公司逾60%的可售資源屬于銷售表現(xiàn)對(duì)商業(yè)信心及投資者情緒依賴度較高的非住宅地產(chǎn)?！被葑u(yù)在報(bào)告中如是說。

　　從該公司上半年的業(yè)績來看，也不是很理想。金輪天地2021年半年報(bào)顯示，今年上半年，其毛利只有1330萬元，同比減少89.6%。因已開發(fā)物業(yè)產(chǎn)生虧損，今年上半年其毛利率僅為1.1%。

　　對(duì)于負(fù)債率及現(xiàn)金狀況，金輪天地披露，截至今年6月30日，公司凈資產(chǎn)負(fù)債比率為81.8%；集團(tuán)的現(xiàn)金及銀行結(jié)余為19.79億元，其中包括受限制銀行存款約10.03億元。

　　“這一個(gè)月對(duì)金輪天地很關(guān)鍵。如果能就展期達(dá)成協(xié)議，將為其贏得寶貴的時(shí)間。從其目前的表述來看，相關(guān)協(xié)議獲得通過的可能性還是存在的?！鼻笆錾虾７慨a(chǎn)機(jī)構(gòu)分析師表示。