隨著港交所的一聲鑼響，“獨(dú)立第三方即時(shí)配送第一股”正式誕生。

　　12月14日，順豐同城正式在港交所上市，代碼09699，HK，全球公開(kāi)發(fā)行1.3億股普通股，定價(jià)為每股16.42港元，約募資20.31億港元。

　　從2016年作為【順豐控股(002352)、股吧】(002352)旗下獨(dú)立業(yè)務(wù)部門(mén)低調(diào)問(wèn)世，到2019年獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，再到2021年沖擊上市，短短五年間順豐同城在群雄環(huán)伺中成功實(shí)現(xiàn)“三連跳”，展現(xiàn)出極強(qiáng)的爆發(fā)力，并以自身成長(zhǎng)經(jīng)歷證明即時(shí)配送行業(yè)背后的巨大市場(chǎng)空間和機(jī)遇。

　　在敲鐘儀式上，順豐董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王衛(wèi)在現(xiàn)場(chǎng)表示，分鐘級(jí)配送是物流行業(yè)大趨勢(shì)，客戶對(duì)“快”有新的要求，順豐就在原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上推出新的配送模式，順豐同城也是順豐集團(tuán)的戰(zhàn)略方向之一。

　　順豐同城CEO孫海金則表示：“很幸運(yùn)地成長(zhǎng)為全中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的第三方即時(shí)配送服務(wù)平臺(tái)。我們堅(jiān)信，作為服務(wù)行業(yè)，無(wú)論大環(huán)境和行業(yè)格局如何變化，無(wú)論產(chǎn)業(yè)如何升級(jí)，服務(wù)好他人就是成就自我。”

　　作為城市物流體系的毛細(xì)血管，即時(shí)配送產(chǎn)生于網(wǎng)購(gòu)、興起于外賣(mài)、發(fā)展于新零售，如今也迎來(lái)了密集融資與IPO的行業(yè)爆發(fā)期。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著訂單量和運(yùn)營(yíng)效率的提升，收入體量的快速擴(kuò)大，順豐同城運(yùn)營(yíng)的規(guī)模效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)，上市后的順豐同城將釋放更大潛力，繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。作為“第三方獨(dú)立配送第一股”，順豐同城的上市也必將帶來(lái)即時(shí)配送市場(chǎng)的新一輪變革升級(jí)。而作為順豐新業(yè)務(wù)板塊中最先登陸資本市場(chǎng)的板塊，順豐同城的順利上市也體現(xiàn)出了順豐對(duì)于新業(yè)務(wù)的強(qiáng)大孵化能力。

　　基層員工“C位”敲鐘 獨(dú)立運(yùn)營(yíng)兩年“火速”上市

　　順豐工裝加上運(yùn)動(dòng)鞋、牛仔褲，這幾乎就是王衛(wèi)出席重大場(chǎng)合的標(biāo)配穿搭。在深圳的上市儀式上，王衛(wèi)首次身穿順豐同城的騎手工服公開(kāi)亮相，并收獲了又一家上市公司。在王衛(wèi)看來(lái)，順豐同城不僅是順豐集團(tuán)的重要戰(zhàn)略，同時(shí)也是順豐在現(xiàn)有模式基礎(chǔ)上推出的用戶對(duì)于“快”更高追求的新產(chǎn)品，具有長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。

　　在上市儀式上，孫海金回顧了順豐同城的幾大關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，其中包括：2016年5月完整第一筆系統(tǒng)訂單，順豐的騎手開(kāi)始穿梭在城市街道中；2019年3月，順豐同城拿到了第一筆外部融資，并開(kāi)始公司獨(dú)立化運(yùn)作；2019年10月，順豐正式發(fā)布獨(dú)立品牌，并確立做第三方平臺(tái)的愿景。

　　“這次上市僅意味著順豐同城剛剛小學(xué)六年級(jí)畢業(yè)，即時(shí)物流這個(gè)大賽道還有更遠(yuǎn)的路要走?！睂O海金表示。

　　而在敲鐘環(huán)節(jié)，上述關(guān)鍵環(huán)節(jié)的“關(guān)鍵人物”也出現(xiàn)在現(xiàn)場(chǎng)，其中站在最中間鑼左右兩側(cè)、負(fù)責(zé)敲鑼的員工分別是從眾包到全職到助理站點(diǎn)負(fù)責(zé)人、“2020年度抗疫先鋒人物”的騎士程楠和順豐同城CLS智慧大腦研發(fā)團(tuán)隊(duì)杰出代表咸珂，其余高管和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)代表則分站左右兩邊。

　　“從1個(gè)城市到1000多個(gè)市縣，從1個(gè)客戶到幾十萬(wàn)客戶，從一個(gè)訂單到十幾億訂單，每一個(gè)數(shù)字增長(zhǎng)背后，都見(jiàn)證著同城這幾年的成長(zhǎng)，這背后承載著所有騎手、站長(zhǎng)和BD 銷(xiāo)售的汗水和努力?！睂O海金表示。

　　在即時(shí)配送領(lǐng)域，起步于2016年，獨(dú)立運(yùn)營(yíng)于2019年，相比于美團(tuán)、餓了么、“即時(shí)配送”第一股達(dá)達(dá)集團(tuán)，以及UU跑腿、閃送等原始玩家，順豐同城無(wú)疑是個(gè)“后來(lái)者”，但也短時(shí)間在市場(chǎng)內(nèi)占據(jù)一席之地：艾瑞報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，若按截至2021年3月31日止年度訂單量計(jì)，順豐同城已是中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的第三方即時(shí)配送服務(wù)平臺(tái)，市場(chǎng)份額達(dá)11%。獨(dú)立運(yùn)營(yíng)兩年即實(shí)現(xiàn)了港交所上市，順豐同城也創(chuàng)下了即時(shí)配送企業(yè)的上市速度紀(jì)錄。

　　從具體業(yè)務(wù)模式看，順豐同城主打“全場(chǎng)景”，即從餐飲外賣(mài)等成熟場(chǎng)景，到同城零售、近場(chǎng)電商、近場(chǎng)服務(wù)等增量場(chǎng)景，對(duì)各類產(chǎn)品和服務(wù)實(shí)行配送場(chǎng)景全覆蓋，使其能夠因應(yīng)本地消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展升級(jí)去滿足不斷變化的客戶需求。此外，順豐同城現(xiàn)已進(jìn)入最后一公里配送服務(wù)市場(chǎng)。

　　招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年5月31日，順豐同城與超過(guò)2000個(gè)商家品牌進(jìn)行戰(zhàn)略合作，累計(jì)服務(wù)了約53萬(wàn)注冊(cè)商家，并為約1.26億萬(wàn)注冊(cè)消費(fèi)者提供即時(shí)配送本地生活服務(wù)，往績(jī)記錄期間的時(shí)效達(dá)成率超過(guò)95%。

　　投資陣容豪華 資本看好長(zhǎng)期價(jià)值

　　雖然即時(shí)配送市場(chǎng)這兩年發(fā)展速度較快，也誕生了大量的頭部玩家，但是虧損依然是整個(gè)行業(yè)的主旋律。

　　不同于其他平臺(tái)的虧損擴(kuò)大，順豐同城的虧損已迅速收窄至1%以下，并呈現(xiàn)迅速回正趨勢(shì)。

　　招股書(shū)顯示，順豐同城2018年~2020年的營(yíng)收分別為9.93億元、21.07億元、48.43億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)120.8%，毛利率分別為-23.3%、-16%、-3.9%。截至今年5月31日的前5個(gè)月，順豐同城收入達(dá)到30.46億元，凈虧損收窄至3.52億元，毛利率已收窄至-0.9%。

　　從訂單量來(lái)看，順豐同城招股書(shū)顯示，2018~2020年，訂單總數(shù)為0.80億單、2.11億單及7.61億單，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)208.7%。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，同期即時(shí)配送服務(wù)行業(yè)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為27.0%，順豐同城遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了行業(yè)平均增速。

　　如此的增長(zhǎng)速度和盈利能力也讓順豐同城收獲了豪華的資本陣容。

　　去年12月，順豐同城完成B輪融資，投資機(jī)構(gòu)包括高盛系、中信資本、貝塔斯曼等，無(wú)疑為其上市提供了有力的品牌背書(shū)。與此同時(shí)，今年3月，順豐又通過(guò)子公司泰森控股進(jìn)一步對(duì)順豐同城進(jìn)行增資約4.09億元，增資完成后，順豐股對(duì)順豐同城合計(jì)的持股比例提高至66.76%。這也被外界視為順豐為同城業(yè)務(wù)上市所做的最后鋪墊，充分體現(xiàn)出其對(duì)同城業(yè)務(wù)發(fā)展前景的信心。

　　而在上市前夕，順豐同城最新招股書(shū)顯示，淘寶中國(guó)（阿里巴巴附屬公司）和Hello Inc.（哈啰出行）為順豐同城的基石投資者，總計(jì)認(rèn)購(gòu)8.9億港元。其中，淘寶中國(guó)認(rèn)購(gòu)8.51億港元，Hello Inc.認(rèn)購(gòu)0.39億港元。淘寶中國(guó)（阿里巴巴附屬公司）和Hello Inc.（哈啰出行）為順豐同城的基石投資者，總計(jì)認(rèn)購(gòu)8.9億港元。其中，淘寶中國(guó)認(rèn)購(gòu)8.51億港元，Hello Inc.認(rèn)購(gòu)0.39億港元。

　　行業(yè)有關(guān)人士認(rèn)為，順豐同城多元化、專業(yè)化、高品質(zhì)的配送服務(wù)，不僅可以幫助阿里本地生活業(yè)務(wù)打造高端即時(shí)物流體驗(yàn)，還能進(jìn)一步補(bǔ)足“阿里系”物流在大促期間和高峰時(shí)段的運(yùn)力?？深A(yù)見(jiàn)的是，結(jié)合阿里現(xiàn)有的即時(shí)物流體系，順豐同城有望助力阿里進(jìn)行更好的資源整合，建設(shè)更完善的即時(shí)物流網(wǎng)絡(luò)，爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)增長(zhǎng)。而此次阿里對(duì)順豐同城的注資，無(wú)疑也讓外界對(duì)順豐同城的未來(lái)股價(jià)進(jìn)一步看好，增強(qiáng)投資者信心。

　　自分拆以來(lái)，順豐同城已獲得賽富投資基金、新希望、中信資本、君聯(lián)資本、摯信資本、高盛、BAI資本等多家知名機(jī)構(gòu)的投資。

　　強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng) 順豐同城的想象空間

　　雖然有著極具發(fā)展前景的商業(yè)模式和豪華資本團(tuán)隊(duì)加持，順豐同城上市后依然難以避免面臨股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?；仡櫧衲甑奈锪餍袠I(yè)的資本市場(chǎng)，京東物流在上市兩個(gè)月后市值遭遇縮水，整個(gè)快遞行業(yè)的股價(jià)也整體呈下滑趨勢(shì)。也有不少物流公司在上市后隨即遭遇破發(fā)。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這也與當(dāng)前港股新股市場(chǎng)的持續(xù)低迷有關(guān)，市場(chǎng)情緒與企業(yè)基本面之間劇烈博弈，短期內(nèi)股價(jià)的變化往往是市場(chǎng)情緒占了主導(dǎo)因素，這就會(huì)導(dǎo)致部分企業(yè)在短期內(nèi)出現(xiàn)破發(fā)。

　　對(duì)于外界“為何選擇讓順豐同城在當(dāng)下資本環(huán)境上市”的疑問(wèn)，王衛(wèi)在上市儀式上表示，順豐同城具備所有條件，同時(shí)是一個(gè)好的商業(yè)模式，也擁有好的團(tuán)隊(duì)?！霸谌魏螘r(shí)間上市都沒(méi)問(wèn)題，更看中公司的長(zhǎng)期價(jià)值?！蓖跣l(wèi)表示。

　　可以看到，順豐同城背后的即時(shí)配送市場(chǎng)依然在快速增長(zhǎng)，而在現(xiàn)有的即時(shí)配送競(jìng)爭(zhēng)格局下，第三方獨(dú)立配送平臺(tái)還將釋放出更大的競(jìng)爭(zhēng)力。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，即時(shí)配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量已經(jīng)從2016年的46億單上漲到了2020年的210億單，復(fù)合年增長(zhǎng)率為46%。預(yù)計(jì)2024年中國(guó)即時(shí)配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量將增至643億單，2020年至2024年復(fù)合年增長(zhǎng)率為32.3%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略價(jià)值層面來(lái)看，相比已經(jīng)上市的其他同類公司而言，順豐同城具有三大突出價(jià)值。

　　一是獨(dú)立第三方平臺(tái)的稀缺性，順豐同城作為即配第三方龍頭，與其他平臺(tái)沒(méi)有流量競(jìng)爭(zhēng)，也就理所當(dāng)然會(huì)成為其他平臺(tái)的首選。無(wú)論是希望將流量引向電商的微信、抖音等流量巨頭，還是商超到家、生鮮電商、社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，都能安心與順豐同城進(jìn)行合作，甚至是美團(tuán)、餓了么這類外賣(mài)平臺(tái)，在高峰時(shí)段，也會(huì)希望有第三方配送平臺(tái)來(lái)進(jìn)行運(yùn)力補(bǔ)充。從這一點(diǎn)看，第三方配送平臺(tái)的戰(zhàn)略價(jià)值不言而喻；

　　二是對(duì)于商家的重要意義。第三方平臺(tái)能提升商家的話語(yǔ)權(quán)，更好地與平臺(tái)進(jìn)行博弈；同時(shí)，依托順豐的口碑、標(biāo)準(zhǔn)及客制化的產(chǎn)品體系，順豐同城能幫助商家更好地實(shí)現(xiàn)服務(wù)差異化，打造品牌口碑與流量閉環(huán)；

　　三是順豐集團(tuán)的流量?jī)?yōu)勢(shì)。順豐速運(yùn)積累了物流領(lǐng)域龐大的，更注重時(shí)效，也是較愿意為品質(zhì)付費(fèi)的快遞用戶和客戶群，這些用戶轉(zhuǎn)化到順豐同城上，能為順豐同城帶來(lái)巨大的ToC市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

　　中信證券分析師認(rèn)為，商戶對(duì)單一平臺(tái)依賴性強(qiáng)，就會(huì)出現(xiàn)平臺(tái)傭金、服務(wù)費(fèi)等成本上升、服務(wù)定義權(quán)下降的問(wèn)題，所以第三方即時(shí)配送的存在具有合理性和必要性。可以看到，如今具備同城即時(shí)配送能力的平臺(tái)，要么是本身規(guī)模巨大，足以攤薄成本，要么是委托第三方完成。順豐同城正是從中看到了市場(chǎng)機(jī)會(huì)，從成立起就堅(jiān)持獨(dú)立第三方，并將其逐漸發(fā)展成為該公司具備的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，未來(lái)第三方即時(shí)配送的前景至少包含四個(gè)場(chǎng)景，分別為本地餐飲、同城零售、近場(chǎng)電商和近場(chǎng)服務(wù)。借助順豐集團(tuán)龐大的資源整合能力和順豐同城自身的專業(yè)高效，順豐同城有望年均實(shí)現(xiàn)翻番的增長(zhǎng)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)順豐同城的價(jià)值倍增。同時(shí)，順豐同城運(yùn)營(yíng)的規(guī)模效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)，上市后的順豐同城將釋放更大潛力，繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。文/趙雯琪