近期招銀國際發(fā)布2022年策略研究報告，建議逢低布局業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型節(jié)奏較快的城燃企業(yè)。新型業(yè)務(wù)有助于幫助城燃企業(yè)擺脫傳統(tǒng)接駁業(yè)務(wù)因房地產(chǎn)行業(yè)的波動帶來的影響，并實現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)的業(yè)務(wù)增長。該行對于城燃分銷商的推薦次序為：新奧能源（02688）>天倫燃氣（01600）>華潤燃氣（01193）>中國燃氣（00384）。

　　該行表示，城市燃氣分銷商的股價表現(xiàn)2021年總體呈前高后低趨勢。前半年在市場對疫情后工商業(yè)及經(jīng)濟復蘇的預期下燃氣分銷板塊股價上揚。

　　進入下半年，隨著1）屢次發(fā)生的城燃事故使市場對于城市燃氣分銷商的安全管理和安全資本開支投入愈發(fā)關(guān)注；2）海外市場天然氣供應(yīng)緊張導致氣價高漲；3）拉尼娜及冷冬展望帶來天然氣供應(yīng)偏緊預期；以及4）國內(nèi)房地產(chǎn)市場開發(fā)放緩影響未來接駁預期，城市燃氣板塊的股價表現(xiàn)顯著回落。

　　進入冬季，天然氣短期的供需情況將是市場的主要關(guān)注點之一，在國家采取“壓非保民”保供策略以及冬奧會前后對于大氣污染治理的預期背景下，城燃企業(yè)的短期銷氣毛差或受擠壓。

　　展望2022年，該行預判海外天然氣價格將逐步回歸合理水平，將帶動城燃業(yè)務(wù)表現(xiàn)反彈。在房地產(chǎn)項目開發(fā)放緩的背景下，該行認為城燃企業(yè)將加速對于新興業(yè)務(wù)的布局，包括分布式電力和綜合能源業(yè)務(wù)，以及增值服務(wù)業(yè)務(wù)的開發(fā)。

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