東方證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，首予中國(guó)平安（02318）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，采用SOTP估值法對(duì)整體價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，預(yù)期2022年目標(biāo)市值為12657億港元，目標(biāo)價(jià)69.24港元/股（匯率為1港元=0.82人民幣），對(duì)應(yīng)2022年P(guān)/EV估值為0.62x。

　　東方證券主要觀點(diǎn)如下：

　　壽險(xiǎn)改革前景如何？財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)何時(shí)可以復(fù)蘇？

　　公司三次大的改革轉(zhuǎn)型均領(lǐng)先于行業(yè)，該行認(rèn)為公司有望在明年實(shí)現(xiàn)渠道、產(chǎn)品、經(jīng)營(yíng)的全面轉(zhuǎn)型升級(jí)，扎實(shí)的存量業(yè)務(wù)也給予內(nèi)含價(jià)值穩(wěn)定的增長(zhǎng)動(dòng)能。信用保證險(xiǎn)主動(dòng)收縮規(guī)模同時(shí)COR大幅改善，意健險(xiǎn)也在激活居民保障意識(shí)的過(guò)程中也迎來(lái)較快增長(zhǎng)，該行預(yù)計(jì)財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)與質(zhì)態(tài)有望實(shí)現(xiàn)同步提升。

　　穩(wěn)健的投資回報(bào)是否可以持續(xù)？金融科技未來(lái)出路何在？

　　公司長(zhǎng)期投資回報(bào)穩(wěn)健且優(yōu)于市場(chǎng)，多元資產(chǎn)布局也會(huì)帶來(lái)更為穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配。公司科技投入較為穩(wěn)定，一方面科技賦能傳統(tǒng)金融帶來(lái)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成效顯著，另一方面科技子公司逐步孵化，正從場(chǎng)景到盈利四階段全面推進(jìn)，對(duì)公司價(jià)值有較強(qiáng)的提振效應(yīng)。

　　自上而下共享公司成長(zhǎng)，交叉銷(xiāo)售效應(yīng)逐步體現(xiàn)。

　　優(yōu)異的股權(quán)結(jié)構(gòu)賦予管理層更大的決策靈活性，市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制也使得管理層、員工與股東利益相綁定，保證了長(zhǎng)期戰(zhàn)略的有效落地。以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念，結(jié)合持續(xù)推進(jìn)的綜合金融戰(zhàn)略，交叉銷(xiāo)售效應(yīng)逐步凸顯，穩(wěn)中突破的個(gè)人業(yè)務(wù)和持續(xù)發(fā)展的團(tuán)體業(yè)務(wù)都是集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)和發(fā)展進(jìn)步的核心驅(qū)動(dòng)因素。