鳳凰網(wǎng)港股|招商證券(600999)發(fā)研報指，網(wǎng)易(NTES)近期在其沉浸式活動系統(tǒng)——“瑤臺”中舉辦了一場投資者會議。管理層在會上闡述了公司各業(yè)務(wù)線的戰(zhàn)略進展，歸納起來都指向“打造原創(chuàng)內(nèi)容”這一共同主題。網(wǎng)易作為一家以產(chǎn)品為核心的公司，其研發(fā)投入在中國公司中名列前三，未來也將繼續(xù)在研發(fā)上持續(xù)投入。

　　該行指，21年下半年，網(wǎng)易推出了兩款爆款游戲：《哈利波特：魔法覺醒》（9月6日上線）和《永劫無間》（8月12日上線）。目前，《哈利波特》在中國iOS暢銷榜上排在18名左右，根據(jù)該行的預(yù)估，該游戲在21財年錄得約30億元人民幣的流水。與此同時，《永劫無間》也擠進2021年Steam平臺最暢銷游戲的榜單當(dāng)中。該作品還通過和多個知名IP的聯(lián)動以吸引新用戶。這些IP包括《仙劍奇?zhèn)b傳》、《軒轅劍》和《李小龍》（12月12日的主要更新）。該行認為這兩款爆款游戲的收入貢獻將于21年四季度開始有所體現(xiàn)。在22年上半年，網(wǎng)易也打造了強勁的海外游戲儲備，例如：1）《暗黑破壞神 不朽》（將于全球同步上線）；2）《哈利波特：魔法覺醒》（將于22年二季度上線日本、美國和歐洲）；以及3）《指環(huán)王》（將于港澳臺和日韓地區(qū)上線）。總體而言，該行認為這些新上線的爆款游戲和強勁的游戲儲備將為2022年光明的前景打下堅實基礎(chǔ)。

　　另外，管理層表示大多數(shù)音樂廠牌已經(jīng)放棄了獨家版權(quán)并與云音樂簽約。因此，云音樂更豐富的音樂供給也帶來了用戶留存率的提升。未來，云音樂將繼續(xù)獲取更多擁有較高ROI的高質(zhì)量音樂版權(quán)。除了獲取音樂版權(quán)以外，云音樂也將創(chuàng)造更多的原創(chuàng)華語音樂以滿足廣大消費者的需求。

　　目前，網(wǎng)易仍為該行在游戲行業(yè)的首選公司，主要源于公司面臨較小的監(jiān)管風(fēng)險以及其樂觀的前景。該行維持其買入評級和148美元的目標(biāo)價不變。該行的目標(biāo)價相當(dāng)于31倍的22財年市盈率。