東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持吉利汽車（00175）“買入”評級，12月銷量同比轉正，超該行預期，單月交付以及出口均創(chuàng)歷史新高，2021-23年歸母凈利潤預測為65/100/137億元，對應EPS為0.65/0.99/1.36元，當前市值對應PE為25/16/12倍。

　　事件：

　　吉利汽車12月總銷量158765輛，同環(huán)比分別為+2.96%/+16.85%，其中領克品牌25846輛，同環(huán)比分別為+4%/+3.37%。新能源車型18813輛，同環(huán)比分別為+162.35%/+16.41%；海外出口17125輛，同環(huán)比分別為+43.85%/+31.08%。

　　分車輛類型來看，SUV/轎車/MPV銷量分別為90966/66303/1496輛，環(huán)比+9.11%/+27.17%/+309.86%。全年累計來看，吉利汽車總銷量1328029輛，同比+0.59%，為2021年吉利全年銷量目標153萬輛的87%。2022年吉利自身銷量目標為165萬輛，同比+24.25%。

　　東吳證券主要觀點如下：

　　12月吉利汽車銷量同比轉正，超該行預期，單月交付以及出口均創(chuàng)歷史新高。

　　吉利汽車2021年全年銷量132.80萬輛，芯片短缺影響下依然完成全年目標銷量87%。12月單月銷量15.88萬輛，同比轉正，創(chuàng)單月銷量歷史新高，其中中國星系列12月銷量達29287輛，環(huán)比+15.37%。

　　1） 出口方面再創(chuàng)單月新高。吉利12月出口1.71萬輛，同環(huán)比分別為+43.85%/+31.08%。2021年全年出口11.50萬輛，同比+58.21%。截至2021年底，公司業(yè)務覆蓋28個國家，海外銷售和售后網(wǎng)點達到227家，公司在全球市場的品牌形象和影響力不斷提升。

　　2） 新能源車型銷量表現(xiàn)良好。12月吉利新能源車型銷量1.88萬輛，同環(huán)比分別為+162.35%/+16.41%。2021年全年新能源車型銷量10.01萬輛，同比+46.94%。

　　3） 領克品牌12月銷量2.58萬輛，同環(huán)比分別為+4%/+3.37%，全年銷量22.05萬輛，創(chuàng)歷史新高，同比+25.68%。其中領克品牌出口至歐洲市場合計11602輛。

　　4） 極氪品牌12月交付3796輛，環(huán)比+88.7%。補能及服務體系方面，極氪自建充電站覆蓋14座城市，相比11月新增5個城市；智能化方面，12月吉利與全球知名無人駕駛技術公司W(wǎng)aymo達成合作，極氪將為Waymo One無人駕駛車隊開發(fā)專屬車輛；并深化與Mobileye合作，計劃聯(lián)手推出L4級別智能電動汽車。

　　5） 新車推出不斷加速，進一步豐富產品矩陣。星越L雷神智擎Hi·X油電混合版本定價17.37萬元，自2021年12月25日開啟預售，預售情況良好，8分21秒首批2022個預售名額搶訂完畢；12月吉利基于BMA架構打造的全新燃油轎車帝豪L上市，官方指導價9.99-10.99萬元，支持全面FOTA升級，搭載L2級智能駕駛輔助系統(tǒng)。