鳳凰網(wǎng)港股|電子煙概念股集體走強(qiáng)，思摩爾(06969)漲5.51%，中國波頓(03318)漲5.45%，華寶國際(00336)漲4.94%，比亞迪(002594)電子(00285)漲2.24%。

　　華安證券發(fā)布研報(bào)稱，電子煙中游龍頭趨于集中，渠道端價(jià)值占比大。未來制造商或憑借核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高盈利。同時(shí)未來電子煙產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升，帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展；1）品牌商：龍頭品牌商考慮到核心技術(shù)的稀缺性和開拓市場的需求，有意愿同優(yōu)秀制造商進(jìn)行綁定；頭部品牌商可以有效彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，其集中度提升有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體提升；2）制造商：頭部制造商面向全球市場，受政策不確定性影響較?。晃磥黼娮訜煯a(chǎn)業(yè)創(chuàng)新需求提升，或只有頭部企業(yè)才能承擔(dān)產(chǎn)品創(chuàng)新成本，同時(shí)頭部制造商的技術(shù)迭代將越發(fā)以需求為導(dǎo)向，形成在需求本位競爭格局下全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展新階段；3）渠道商：監(jiān)管細(xì)則落地后發(fā)放牌照，后續(xù)渠道商發(fā)展面臨考驗(yàn)，或依賴渠道管理和客戶資源管理來構(gòu)建健康高效渠道。