在過去20年，我國方便食品行業(yè)經(jīng)歷了幾個(gè)發(fā)展階段，由2003年-2013年高速發(fā)展期進(jìn)入2014年-2015年的深度調(diào)整期，再到2016年的-2019年的增速回穩(wěn)期。

　　而進(jìn)入2020年以來，“宅經(jīng)濟(jì)”和“直播經(jīng)濟(jì)”等新商業(yè)模式加速催化，我國方便食品市場又重拾往日榮光。

　　如今，國內(nèi)方便食品市場上演著兩超多強(qiáng)的競爭格局，康師傅(00322.HK)和統(tǒng)一(00220.HK)屬巨無霸式的存在，日清食品(01575.HK)、今麥郎和阿寬食品等第二梯隊(duì)成員也在康師傅和統(tǒng)一的圍獵下占據(jù)著市場的一席之地。

　　方便食品市場在疫情下增長明顯提速，一些二線品牌也紛紛試圖登陸資本市場，為擴(kuò)張蓄力。根據(jù)河北證監(jiān)局近日披露的信息，傳統(tǒng)品牌今麥郎已正式接受上市輔導(dǎo)，擬在A股上市。

　　而新銳品牌阿寬食品則捷登先足，趕在今麥郎之前向深交所遞交了招股說明書。借著大佬集結(jié)的股東陣營和疫情下宅經(jīng)濟(jì)的崛起的勢頭，阿寬食品這兩年來增長迅猛，此番上市正是把握住了行業(yè)的“天時(shí)”。

　　招股書顯示，阿寬食品2018年-2020年?duì)I收分別為4.2億元、6.3億元及11.1億元，兩年時(shí)間翻逾1倍；期內(nèi)凈利潤分別為608.48萬元、2364.85萬元及7626.5萬元，利潤規(guī)模雖不大，但也翻了超10倍。2021年上半年，公司營收和凈利潤分別為5.93億元及2193萬元，增幅未知。

　　打“差異化戰(zhàn)役”的新銳品牌

　　相對于行業(yè)頭部的幾家企業(yè)，阿寬食品成立時(shí)間較短，2000年前后公司的前身“四川白家食品公司”才創(chuàng)辦，主營方便粉絲業(yè)務(wù)。

　　但方便粉絲畢竟市場規(guī)模小，且對于一家小企業(yè)來說有過度依賴單品的風(fēng)險(xiǎn)。在2015年，國內(nèi)方便食品市場進(jìn)入疲弱期，中小企業(yè)在頭部玩家的施壓下更為艱難。

　　不進(jìn)則退，阿寬食品當(dāng)年開始求變，開啟了多元化戰(zhàn)略，創(chuàng)立了“阿寬”和“白家陳記”兩大品牌。

　　阿寬食品的這條多元化路線是要避開與頭部企業(yè)正面作戰(zhàn)，即打差異化的產(chǎn)品路線。為此，阿寬食品將產(chǎn)品瞄準(zhǔn)主打地方特色的紅油面皮、甜水面、自熱燒烤、自熱火鍋和螺螄粉等，與當(dāng)時(shí)主打方便面產(chǎn)品的康師傅和統(tǒng)一展開錯(cuò)位競爭。

　　到目前，阿寬食品推出的單品超過了200個(gè)，這些單品分為四大類：方便面、方便粉絲、方便米線和自熱食品。在招股書品類簡介中，阿寬食品都有提到“地域特色風(fēng)味”一詞，足以看出公司的發(fā)展路徑很清晰：不與頭部企業(yè)競爭大眾市場，而是主打有地域口味、受眾散但市場并不小的細(xì)分市場。

　　因產(chǎn)品的特性，以及市場消費(fèi)升級的趨勢，阿寬食品自然而然將產(chǎn)品定位在了中高端。所以阿寬食品旗下的產(chǎn)品售價(jià)并不低，2020年其方便面售價(jià)為44元/件，售價(jià)較康師傅和統(tǒng)一主流產(chǎn)品高。

　　這種差異化的打法，加上較早布局線上渠道享受到了紅利，也讓阿寬食品的產(chǎn)品銷量在巨頭圍堵下依然實(shí)現(xiàn)了高增長，帶動了收入的提升。

　　方便面是阿寬食品的收入擔(dān)當(dāng)，2020年該業(yè)務(wù)收入5.7億元，2018年-2020年復(fù)合年增速高達(dá)85.5%。這個(gè)增幅在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)如何呢？

　　根據(jù)財(cái)華社統(tǒng)計(jì)，同期內(nèi)，康師傅和統(tǒng)一兩家企業(yè)方便面業(yè)務(wù)的營收復(fù)合年增速分別為11.1%及5.8%。從這方面看，阿寬食品在方便面市場完勝兩大巨頭企業(yè)。

　　受制于傳統(tǒng)方便食品市場增長緩慢，康師傅、統(tǒng)一和日清等企業(yè)近年來紛紛舉起“消費(fèi)升級”的大旗，開拓新口味和多元場景產(chǎn)品，但對地方特色口味的產(chǎn)品涉足不多，這也給了阿寬食品一定的成長空間。

　　此外，阿寬食品方便粉絲業(yè)務(wù)也增長迅猛，2018年-2020年?duì)I收復(fù)合年增速亦高達(dá)32.6%。而方面米線和自熱食品的營收復(fù)合年增幅也有雙位數(shù)增長。

　　資本看中了阿寬食品“特色”的業(yè)務(wù)模式和增長潛力，阿寬食品因此獲得一些資本大咖的青睞。企查查數(shù)據(jù)顯示，僅在2020年，阿寬食品就完成了三輪融資，參投機(jī)構(gòu)包括同創(chuàng)偉業(yè)、彬復(fù)資本、前海母基金、高瓴創(chuàng)投、壹叁資本、兼固資本、茅臺(600519)建信基金等，可謂大佬云集。其中高瓴懌恒目前持有阿寬食品6.21%股份，為其第三大股東。

　　哪些方面仍需努力？

　　國內(nèi)方便食品消費(fèi)市場龐大，只要能抓住消費(fèi)者的味蕾，就有成長的空間。

　　抓住了外出打工人的鄉(xiāng)愁，在“地方風(fēng)味”以及“宅經(jīng)濟(jì)”下，阿寬食品通過線上渠道打開了市場，以網(wǎng)紅身份在細(xì)分市場中闖出了自己的一片天地。

　　但未來能否繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長的突破，在堅(jiān)守差異化的打法下鞏固市場地位，這又要回到阿寬食品的綜合競爭實(shí)力能否進(jìn)行支撐。

　　傳統(tǒng)品牌如康師傅、統(tǒng)一、今麥郎等，有比阿寬食品更強(qiáng)大的品牌效應(yīng)、規(guī)?；纳a(chǎn)能力和成熟的生產(chǎn)工藝，且線下渠道明顯更廣。

　　對于消費(fèi)者來說，阿寬食品的品牌知名度仍不夠高，這也與其規(guī)模不占優(yōu)有關(guān)。2020年公司在國內(nèi)方便食品市場的市場份額為1.36%，與康師傅和統(tǒng)一不在一個(gè)量級方面。其線下渠道復(fù)蓋也并不完善，目前其線下經(jīng)銷商數(shù)量僅1000馀家，而康師傅和統(tǒng)一則有數(shù)萬家。

　　目前，方便食品的線上市場已逐漸進(jìn)入存量博弈階段，流量廣告的邊際效應(yīng)也逐漸減弱，流量獲取難度變大，線上品牌開始向線下轉(zhuǎn)移陣地。對于食品企業(yè)來說，只有建立和完善線上、線下渠道的相互聯(lián)動和補(bǔ)充的營銷網(wǎng)絡(luò)，才能使產(chǎn)品以最快、最廣的方式觸達(dá)消費(fèi)者。

　　此外，公司2020年產(chǎn)能為2222.7萬件，且已接近滿產(chǎn)，明顯不利于支持銷售終端快速增長的需求。

　　為此，公司過去幾年不斷加碼線上品牌營銷、流量運(yùn)營及IP打造等新型營銷手段，為提升品牌力造勢。當(dāng)品牌知名度建立后，下渠道建設(shè)難度降低，可自建或擴(kuò)大自產(chǎn)產(chǎn)能，鋪設(shè)更多線下渠道，謀求獲得更高市場份額。

　　當(dāng)然，擴(kuò)大產(chǎn)能和拓展線下渠道離不開食品企業(yè)研發(fā)能力的支持?；仡櫧鼛啄陙淼难邪l(fā)投入，阿寬食品仍需加把勁。

　　2018年以來，阿寬食品每年的研發(fā)投入均不超過500萬元，占營收比重也均不超過0.6%。這個(gè)數(shù)值，在方便食品市場處于非常低的水平。2021年6月底，公司研發(fā)人員僅39名，占員工比重為2.3%。

　　如今，新型方便食品行業(yè)正朝著多元化、中高端化和健康化發(fā)展，消費(fèi)需求的升級也在倒逼企業(yè)進(jìn)行深層次的創(chuàng)新與融合，為消費(fèi)者者提供更加豐富健康的品類。所以說，技術(shù)實(shí)力也是食品企業(yè)致勝的關(guān)鍵，而研發(fā)投入和能力相對不足，這對依靠方便面撐起半邊營收的阿寬食品而言并非好事，由此也體現(xiàn)了新品研發(fā)的重要性。

　　所以能否上市對阿寬食品提升產(chǎn)能和研發(fā)能力來說至關(guān)重要，據(jù)招股書，阿寬食品此次擬募資6.65億元，其中80.45%的資金將用于“健康食品產(chǎn)業(yè)園(第一期)建設(shè)項(xiàng)目”，另外19.55%的資金將投入到“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”之中。