浙商證券發(fā)研報指，首予旭輝控股集團(00884)“買入”評級，給與公司2022年6倍PE估值，對應(yīng)目標(biāo)價為6.81港元。理由如下：

　　截至2021H1公司剔除預(yù)收賬款資產(chǎn)負(fù)債率、凈負(fù)債率、現(xiàn)金短債比分別為72%、62%、2.7倍，距綠檔僅一線之隔。2021年底，公司主動調(diào)節(jié)債務(wù)結(jié)構(gòu)，增加長期債務(wù)比重，減少2022年債務(wù)到期壓力。此外公司結(jié)合自身優(yōu)勢，2022年開年即發(fā)行綠債，多元融資方式并舉，財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，安全邊際逐步加強。該行認(rèn)為公司短期財務(wù)穩(wěn)健性能加強有助于未來融資成本進一步下降。

　　截至2021H1，公司土地儲備貨值中一二線城市的占比高達85%。認(rèn)為未來行業(yè)銷售區(qū)域分化在所難免。公司深耕都市圈核心城市，其布局區(qū)位需求基本面扎實，長期剛性需求和改善型需求均有釋放潛力。截止2021H1，公司已經(jīng)在22個城市進入當(dāng)?shù)劁N售前十榜單，公司深耕城市能力進一步加強。該行認(rèn)為，一方面土地儲備的布局奠定了公司未來2-3年銷售去化和回款的穩(wěn)定性，另外一方面城市深耕有助于司在當(dāng)?shù)靥嵘放浦?，進而促進當(dāng)?shù)氐匿N售表現(xiàn)，進而實現(xiàn)中長期銷售的穩(wěn)增長。

　　公司近年圍繞主營房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)不斷拓展業(yè)務(wù)邊界：1）物業(yè)：子公司旭輝永升服務(wù)市場直拓+社區(qū)增值服務(wù)表現(xiàn)亮眼；2）商業(yè)：受益于新商場陸續(xù)開業(yè)+存量商場收入爬坡，認(rèn)為公司商業(yè)收入有望保持較高增速增長；3）長租：旭輝瓴寓輕重模式結(jié)合，開拓托管與資管新方式；4）代建、城市更新、養(yǎng)老等業(yè)務(wù)亦逐漸起步。公司各項業(yè)務(wù)以房地產(chǎn)開發(fā)為核心蓬勃發(fā)展，為公司長期發(fā)展提供新動能。