交銀國際：維持嘉里物流中性評級 目標(biāo)價升至23港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)布研究報告稱，維持嘉里物流（00636）“中性”評級，目標(biāo)價上調(diào)至23港元，當(dāng)中已反映順豐交易及特別股息。報告中稱，盡管海運(yùn)和空運(yùn)運(yùn)費(fèi)繼續(xù)攀升，但預(yù)計2021年下半年毛利率將按季上升，
交銀國際發(fā)布研究報告稱，維持嘉里物流（00636）“中性”評級，目標(biāo)價上調(diào)至23港元，當(dāng)中已反映順豐交易及特別股息。
報告中稱，盡管海運(yùn)和空運(yùn)運(yùn)費(fèi)繼續(xù)攀升，但預(yù)計2021年下半年毛利率將按季上升，全年毛利率維持在12.9%，因?yàn)橐咔槠陂g客戶愿意為供應(yīng)鏈服務(wù)支付更高的溢價。該行認(rèn)為短期內(nèi)外需依然存在，但鑒于國際貨代業(yè)務(wù)（IFF）中有44.5%的利潤來自大中華區(qū)，而中國的出口勢頭可能在22年略有放緩，因此可能會削弱IFF的利潤。
報告提到，順豐在中國以外的業(yè)務(wù)將在2022年下半年由嘉里物流接管。公司還將擔(dān)任中國的總銷售代理。管理層表示業(yè)務(wù)整合需要時間，協(xié)同的效果將在2023年體現(xiàn)在其財務(wù)報表。該行仍然看好嘉里物流的長期發(fā)展，并預(yù)計綜合物流業(yè)務(wù)將在2022年保持穩(wěn)定增長。公司也在尋求潛在的并購交易，以進(jìn)一步擴(kuò)大IFF業(yè)務(wù)并加強(qiáng)亞洲區(qū)域網(wǎng)絡(luò)。
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