瑞銀發(fā)布研究報告稱，將【中國電信(601728)、股吧】（00728）繼續(xù)列為首選，認為隨著基本面進一步改善，電信商將有更大的靈活性來提高股東回報，目標價由4港元升至4.4港元，中國移動（00941）目標價由60港元升至75港元，評級均為“買入”；中國聯(lián)通（00762）目標價由4港元升至4.4港元，評級維持“中性”。

　　報告中稱，年底促銷底導致內(nèi)地電信商服務收入增長放緩，去年第四季服務收入預期增長5.9%，對比第三季增幅為7.2%；移動服務收入預計增長1.8%，也低于第三季的3%。

　　該行認為，EBITDA利潤率穩(wěn)定，帶來穩(wěn)定的盈利增長，預計行業(yè)第四季EBITDA將同比增長5.1%，凈利潤將增長4.5%，其中中國移動已實現(xiàn)全年有利增長指引，第四季增幅相對較低；中國電信及中國聯(lián)通凈利潤預期增長維持穩(wěn)定，分別達17%及15.5%。

　　瑞銀估計，今年內(nèi)地電信行業(yè)的資本支出將同比增長6.3%，自5G推出以來，政府對5G資本支出的立場保持為“適當提前”不變，認為5G應用要提升，才可帶動5G網(wǎng)絡部署加速。

　　派息方面，中國電信宣布派息比率將逐步提高至2023年的70%。該行預期中國移動也會仿效，提升至2023年的60%。至于中國聯(lián)通自由現(xiàn)金流較同行少，將限制派息提高空間。