2022年1月10日，天際股份(002759)（002759.SZ）因在信息披露、財務(wù)核算、內(nèi)幕信息管理方面涉嫌違規(guī)，而收到廣東證監(jiān)局出具的警示函。

　　受此影響，接下來的一個月的時間，天際股份一直低開低走，萎靡不振，與2021年最高點相比，跌幅超過一半。具體可回顧財華社過往文章：《「一語道破」天際股份收監(jiān)管函，六氟磷酸鋰板塊還香嗎》

　　01痛改前非

　　收到監(jiān)管部門出具的警示函后，天際股份小心翼翼的忙著針對上述暴露的問題積極改正，“正位”、“救市”是其近期的根本性戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　2022年1月19日，天際股份發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2021年歸屬上市公司股東的凈利潤為7.00億至7.50億，同比增長6593.57%至7057.39%，扣非后的凈利潤也是7.00億至7.50億。

　　2月21日，天際股份2021年報正式出爐，公司凈利潤7.45億元，剛好落在7.00億至7.50億這個區(qū)間，與之前預(yù)告的業(yè)績吻合。

　　回想起之前收到的警示函，其中比較醒目的一條是提到天際股份在信息披露方面存在的問題，首先就是業(yè)績預(yù)測不準確，天際股份曾兩次預(yù)測2020年度的凈利潤，第一次預(yù)測的結(jié)果是400萬~600萬元，第二次預(yù)測的結(jié)果是601.97 萬元，均與實際結(jié)果（-1077.99 萬元）存在較大差異。

　　如今2021年的業(yè)績實際數(shù)額與預(yù)計披露的數(shù)額基本一致，還算準確，天際股份在業(yè)績預(yù)測方面的疏忽大意得以糾正，為企業(yè)的誠信分值挽回一些籌碼。

　　警示函提到的天際股份的另一大問題是在財務(wù)核算方面——“在建工程”、“應(yīng)收賬款”、“長期股權(quán)投資”、“應(yīng)收票據(jù)”這幾個科目的核算不符合上市公司的會計核算要求。

　　1月28日，天際股份發(fā)布關(guān)于前期會計差錯更正及追溯調(diào)整的提示性公告，對公司前期錯誤的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進行更正，具體內(nèi)容是：

　　2018年度，“在建工程”年末馀額應(yīng)調(diào)增395萬元，同時“應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款”年末馀額應(yīng)調(diào)增395萬元。

　　2020年度，“其他應(yīng)收款”年末馀額應(yīng)調(diào)增1350 萬元，“應(yīng)收賬款”年末馀額應(yīng)調(diào)減 1350萬元；

　　2020年度，“ 持有待售資產(chǎn)”應(yīng)調(diào)增5000萬元，“長期股權(quán)投 資 ” 應(yīng)調(diào)減5000萬元；

　　2020年度，“其他權(quán)益工具投資”應(yīng)調(diào)增7650萬元，“長期股權(quán)投資”應(yīng)調(diào)減7650萬元；

　　2020年度，“應(yīng)收票據(jù)”應(yīng)調(diào)增 4896.93 萬元，“應(yīng)付賬款”應(yīng)同時調(diào)增4896.93萬元；

　　值得一提的是，上述會計差錯，屬于資產(chǎn)負債表在報告期當(dāng)期列報不當(dāng)，不影響利潤表和現(xiàn)金流量表，且隨著時間推移和業(yè)務(wù)進展，有關(guān)問題對財務(wù)報表的影響已經(jīng)消除，未延伸影響到2021年度的財務(wù)報表。

　　一方面積極配合上面監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查，另一方面也是在挽回投資者對其的信任，天際股份也逐漸從警示函陰影中走出，回歸往日的平靜，能否讓投資者（尤其是主力資金）對其重拾信心，是個看點。

　　02業(yè)績爆棚

　　為了挽回一些正在流失的印象分，天際股份加緊腳步披露其2021年度的業(yè)績狀況，在鋰電板塊眾多上市公司中屬于較早正式發(fā)布2021業(yè)績的公司。

　　天際股份2021年實現(xiàn)營收22.53億元，較調(diào)整后同比增長203.24%；實現(xiàn)凈利潤7.45億元，同比增長7011.34%；實現(xiàn)扣非凈利潤7.41億元，同比增長4402.81%，增長倍數(shù)著實令人瞠目結(jié)舌。

　　2021年度，天際股份的主營業(yè)務(wù)仍然為六氟磷酸鋰和小家電產(chǎn)品，其中，六氟磷酸鋰在總收入中的比重繼續(xù)上升，占比超過80%；小家電產(chǎn)品在總收入中的比重繼續(xù)下降，占比不足20%，如下所示：

　　其中鋰電業(yè)務(wù)（主要是六氟磷酸鋰）2021全年實現(xiàn)銷售收入18.9億元，核心子公司新泰材料的六氟磷酸鋰產(chǎn)能達8160噸，位居行業(yè)前列，以8160噸的設(shè)計產(chǎn)能完成了9364噸的實際產(chǎn)量，比上年4602噸實際產(chǎn)量實現(xiàn)翻倍增長。

　　毛利率方面，天際股份2021年主打產(chǎn)品六氟磷酸鋰的毛利率高達62.26%，比上個年度高出42.6%，如下表示所示：

　　2021年度，天際股份六氟磷酸鋰3種主要原材料價格較2020年度大幅上漲，導(dǎo)致公司采購支出增加3億多元，成本面臨巨大壓力，但得益于公司六氟磷酸鋰產(chǎn)品市場銷售價格上漲，消化了主要原材料漲價的不利影響，進而得以維持產(chǎn)品毛利率的穩(wěn)步增長。

　　產(chǎn)能方面，根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII)數(shù)據(jù)，截至2021年9月末，天際股份六氟磷酸鋰產(chǎn)能位居行業(yè)前三。2021年報顯示，天際股份已建成的六氟磷酸鋰目前處于滿負荷運行狀態(tài)，2021年產(chǎn)能利用率為114.5%。公司持股比例為51%的控股公司江蘇泰際材料科技有限公司在建的設(shè)計年產(chǎn)1萬噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置正在加快項目建設(shè)進度，預(yù)計該項目在2022年第二季度開始投入試生產(chǎn)。

　　另外，天際股份與伙伴合資成立的江蘇泰瑞聯(lián)騰材料科技有限公司(公司占比75%)，計劃建設(shè)年產(chǎn)3萬噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置，項目目前處于前期籌建階段。

　　為確保3萬噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置的順利落地，天際股份近期擬非公開發(fā)行不超過1.21億股，募集21.1億元，又是一筆巨額定增。

　　以上項目將為公司未來發(fā)展打開新的空間，正在積極推進中。上述項目實施完成后，天際股份的六氟磷酸鋰生產(chǎn)能力、市場占有率、產(chǎn)能優(yōu)勢、規(guī)模效應(yīng)等競爭能力將得到提升。

　　六氟磷酸鋰是鋰離子電池電解質(zhì)的一種，是鋰離子電池電解液的重要組成成分，在動力電池與儲能電池上游的原材料中的重要性不言而喻，其產(chǎn)銷量的變化趨勢最終受新能源汽車、儲能市場的影響。

　　近年來，新能源汽車與儲能行業(yè)雙雙持續(xù)高速增長，鋰電池市場需求隨之增長，帶動電解液材料市場需求不斷提升。

　　2020年下半年以來，在市場需求迅速提升的同時，六氟磷酸鋰的供給較為緊張。截至目前，六氟磷酸鋰的價格已由2020年11月的9.5萬元/噸左右一路上漲。當(dāng)六氟磷酸鋰價格突破50萬元/噸的時候，【多氟多(002407)、股吧】(002407)的創(chuàng)始人李世江在演講中表示——這并不正常，如今價格已經(jīng)55萬元/噸，向60萬元/噸沖刺。

　　天際股份表示，雖然市場上多家企業(yè)都加快了擴產(chǎn)步伐，但六氟磷酸鋰項目投資強度大、擴產(chǎn)周期長，有效產(chǎn)能提升至少需要兩年左右時間，預(yù)計未來兩年六氟磷酸鋰供不應(yīng)求的局面仍然存在。

　　值得一提的是，2017年六氟磷酸鋰供給過剩、價格下降引發(fā)第一輪行業(yè)洗牌，部分中小企業(yè)產(chǎn)能利用率低下，無法達到盈虧平衡，低端落后產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)集中度逐漸上升。

　　2018-2020年，行業(yè)集中度基本保持平穩(wěn)，包括天際股份在內(nèi)的行業(yè)前三占比約為50%。2021年，在下游需求向好的背景下，頭部廠商加大了產(chǎn)能擴張力度。

　　面對競爭對手們的投資擴產(chǎn)，天際股份表示，由于頭部廠商具有擴張的效率優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，預(yù)計未來行業(yè)集中度將進一步提升，公司作為行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)，將獲得新的市場增長空間。

　　在小家電業(yè)務(wù)方面，2021年天際股份小家電業(yè)務(wù)仍然經(jīng)營困難，盡管家電業(yè)務(wù)2021全年實現(xiàn)銷售收入3.6億元，但依然處于虧損狀態(tài)。如果繼續(xù)虧損，扭轉(zhuǎn)無望，天際股份并非不可能將其剝離出去。

　　其實小家電雖然是天際股份起家的業(yè)務(wù)，但隨著新能源轉(zhuǎn)型步伐的加快，其戰(zhàn)略上的重要性已經(jīng)今非昔比，甚至說是無足輕重，天際股份在家電板塊采取了有效整改措施，調(diào)整了經(jīng)營管理團隊，重新建立激勵機制，目前整改措施已初見成效，2022年1月份經(jīng)營效益好轉(zhuǎn)，全年有望實現(xiàn)扭虧。

　　2022年2月22日，天際股份收盤價為27.66元/股，市值為111.24億元。

　　從警示函陰影逐漸走出的天際股份，還有戲嗎？