從猿輔導(dǎo)獨(dú)立出來(lái)一年多后，職業(yè)教育平臺(tái)粉筆科技有限公司(簡(jiǎn)稱粉筆科技)近日向港交所遞交IPO招股書。

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為成人職業(yè)教育服務(wù)，為在公共職務(wù)、事業(yè)單位及其他若干專業(yè)和行業(yè)謀求職業(yè)的成人學(xué)員提供全面的招錄類及資格證考試培訓(xùn)課程。

　　粉筆科技此次IPO匯集多家知名機(jī)構(gòu)和企業(yè)，中金、花旗、美銀證券為聯(lián)席保薦人，普華永道為審計(jì)機(jī)構(gòu)，股東方包括騰訊、IDG、高瓴等。

　　來(lái)源：港交所

　　知名機(jī)構(gòu)云集

　　作為從猿輔導(dǎo)獨(dú)立分拆出來(lái)的企業(yè)，粉筆科技從業(yè)務(wù)模式到高管背景均有猿輔導(dǎo)身影。此外，此次IPO涉及的中介機(jī)構(gòu)多為知名機(jī)構(gòu)，背后股東亦不乏騰訊、IDG、高瓴等知名機(jī)構(gòu)。

　　港交所資料顯示，粉筆科技現(xiàn)任CEO兼董事會(huì)主席為張小龍，39歲，哲學(xué)學(xué)士學(xué)位。2013年8月至2015年2月，張小龍擔(dān)任猿輔導(dǎo)公職人員考試產(chǎn)品營(yíng)運(yùn)總監(jiān)。2015年，公司主要經(jīng)營(yíng)實(shí)體北京粉筆藍(lán)天科技有限公司(簡(jiǎn)稱粉筆藍(lán)天)成立，在猿輔導(dǎo)種子資金支持下經(jīng)營(yíng)在線職業(yè)考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)。2020年，集團(tuán)進(jìn)行重組，公司自猿輔導(dǎo)分拆。粉筆科技注冊(cè)成立，成為粉筆藍(lán)天的控股公司。

　　猿輔導(dǎo)聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官李勇，目前同時(shí)任粉筆科技非執(zhí)行董事。張小龍、魏亮、李勇及李鑫為一致行動(dòng)人關(guān)系，合計(jì)持有粉筆科技35.33%的股份。

　　粉筆科技的股東中不乏知名機(jī)構(gòu)的身影。根據(jù)公告，騰訊控股實(shí)際控制公司約14.13%的股份，IDG資本合計(jì)控制公司約11.96%的股份，高瓴合計(jì)控制公司約6.02%的股份。

　　來(lái)源：港交所公告

　　粉筆科技此次擬港股IPO的中介機(jī)構(gòu)均為知名機(jī)構(gòu)，聯(lián)合保薦人包括花旗環(huán)球金融亞洲有限公司、中金公司及美銀證券，審計(jì)師事務(wù)所為普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

　　2021年前9月營(yíng)收26.3億元、虧損7.8億元

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，粉筆科技2019年、2020年、2021年1-9月營(yíng)收分別為人民幣11.6億元、21.3億元、26.3億元。2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1.75億元，2020年凈虧損3.63億元，2021年1-9月凈虧損擴(kuò)大至7.82億元。

　　來(lái)源：港交所公告

　　根據(jù)公告，粉筆科技三大核心收益來(lái)源分別為在線培訓(xùn)、線下培訓(xùn)以及教材教輔材料，且線上的營(yíng)收比重逐年向線下轉(zhuǎn)移。2019年、2020年、2021年1-9月，粉筆科技在線培訓(xùn)服務(wù)營(yíng)收分別為6.574億元、9.862億元、9.933億元，分別占總營(yíng)收的56.7%、46.2%、37.7%；同期線下培訓(xùn)服務(wù)營(yíng)收占比分別為30.5%、41.6%、49.8%。

　　現(xiàn)金流量表顯示，粉筆科技經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流在2021年1-9月出現(xiàn)10.35億元的減少。粉筆科技表示，公司可能因擴(kuò)張而繼續(xù)產(chǎn)生虧損凈額及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額，亦無(wú)法保證未來(lái)不會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)負(fù)債凈額。流動(dòng)負(fù)債凈額可導(dǎo)致公司面臨流動(dòng)資金不足風(fēng)險(xiǎn)，屆時(shí)公司籌集資金、取得銀行貸款和宣派與支付股息的能力將受到重大不利影響。

　　來(lái)源：港交所公告

　　用戶數(shù)據(jù)方面，粉筆科技表示，2021年，所有線下課程付費(fèi)學(xué)員中約67.5%是從線上服務(wù)的付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化而來(lái)。截至2021年12月31日，粉筆科技線上平臺(tái)已積累4530萬(wàn)線上付費(fèi)人次；2020年、2021年平均月活躍用戶分別為約470萬(wàn)、約650萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)62%、38%。線下業(yè)務(wù)已覆蓋31個(gè)省、自治區(qū)及直轄市的260多個(gè)城市，線下付費(fèi)人次累計(jì)超170萬(wàn)。

　　職業(yè)教育市場(chǎng)規(guī)模超2000億元

　　粉筆科技表示，隨著近年來(lái)就業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，職業(yè)教育培訓(xùn)可以提高求職者獲得意向工作的機(jī)會(huì)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模以收入計(jì)算預(yù)計(jì)由2020年的人民幣2026億元增至2026年的人民幣3445億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.3%。

　　此外，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)的獨(dú)立學(xué)員人次由2016年的2540萬(wàn)名增至2020年的3480萬(wàn)名，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為8.2%，預(yù)期截至2026年會(huì)達(dá)到4770萬(wàn)名，自2020年至2026年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為5.4%。

　　平安證券研報(bào)認(rèn)為，目前職業(yè)教育存量市場(chǎng)中已有全國(guó)性布局的龍頭企業(yè)。在公務(wù)員考試、教師資格證考試等領(lǐng)域，行業(yè)集中度較高，中公教育、華圖教育為全國(guó)性兩大龍頭；英語(yǔ)應(yīng)試培訓(xùn)市場(chǎng)中，新東方為絕對(duì)龍頭；考研領(lǐng)域，市場(chǎng)集中度低，行業(yè)格局分散，第一梯隊(duì)以全國(guó)性知名機(jī)構(gòu)為主，線上模式主要有新東方在線、高途、考蟲，線下模式主要有中公教育、文都考研、海文考研、跨考考研等公司；職業(yè)教育領(lǐng)域，格局分散，各細(xì)分領(lǐng)域已出現(xiàn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，如主打金融財(cái)會(huì)的BT教育和高頓教育、主打IT編程培訓(xùn)的【傳智教育(003032)、股吧】和達(dá)內(nèi)科技等。

　　粉筆科技公告稱，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2020年的付費(fèi)人次計(jì)，粉筆科技在職業(yè)考試培訓(xùn)行業(yè)中排名第一；公司亦是最大的線上職業(yè)考試培訓(xùn)服務(wù)供應(yīng)商，有880萬(wàn)付費(fèi)人次。預(yù)計(jì)公司在職業(yè)考試培訓(xùn)服務(wù)的市場(chǎng)份額將由2020年的25.2%增至2026年的30.1%。

　　粉筆科技表示，公司將采取主要策略以持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)及保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位：通過(guò)提高教學(xué)及服務(wù)質(zhì)量繼續(xù)提升聲譽(yù)；豐富課程內(nèi)容，探索創(chuàng)新授課模式；增強(qiáng)技術(shù)及數(shù)據(jù)分析能力；尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資及收購(gòu)。

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