置富產(chǎn)業(yè)信托(00778)日前公布2021年業(yè)績(jī)，收益約18.06億港元，按年減少2.0%;物業(yè)收入凈額約13.4億港元，同比減少2.6%;可供分派的收益按年增加1.1%至9.81億港元，每基金單位分派按年減少4.9%至44.83港仙。

　　匯豐發(fā)研報(bào)指，2021財(cái)年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，但派息率下降是一個(gè)影響較大的負(fù)面因素，其在2021年下半年的派息率降至80%（1H21：100%），使其全年派息率達(dá)到90%。雖然其投資組合的負(fù)租金回報(bào)在2021年下半年收窄至低個(gè)位數(shù)，但該行料今年租金復(fù)歸率高風(fēng)險(xiǎn)性將隨之?dāng)U大，低于此前預(yù)期。疫情得到控制之后，其租金表現(xiàn)可能會(huì)有所改善。匯豐研究削置富產(chǎn)業(yè)信托(00778)目標(biāo)價(jià)32.6%至6.4港元，降至“減持”評(píng)級(jí)。

　　花旗也認(rèn)為，受疫情的影響，將導(dǎo)致置富產(chǎn)業(yè)信托2022年的租金回報(bào)出現(xiàn)負(fù)值和新一輪的租金減免，其入住率也將受影響。不過(guò)一旦疫情形勢(shì)得到控制，其業(yè)務(wù)將出現(xiàn)反彈，并預(yù)計(jì)2022 年的全年派息率將恢復(fù)至95%。其FY22E收益率仍保持在6.0%。由于較低的零售租金預(yù)期和派息，花旗將置富產(chǎn)業(yè)信托(00778)原9.69港元目標(biāo)價(jià)下調(diào)8.6%至8.86港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。