大和發(fā)研報指，雖然該行幾月前曾強調(diào)敏華控股(01999)的風險回報狀況正不斷惡化，但如今該股似乎被低估，其風險回報對于長期股東來說較有吸引力。盡管宏觀環(huán)境依然充滿挑戰(zhàn)，近期能見度依然較低，但看好公司在長期繼續(xù)獲得市場份額的能力。

　　鑒于估值表現(xiàn)較好，以及超4-5%的收益率，該行將公司評級由“跑輸大市”上調(diào)至“買入”，原11港元目標價下調(diào)1.8%至10.8港元。由于成本預測較高，該行將2023-24年的每股收益下調(diào)4-6%。但隨著價格已經(jīng)開始上漲，利潤率可能已在21年第四季度觸底。

　　該行表示，從2021年第四季度開始，由于房地產(chǎn)市場疲軟加之疫情復蘇，敏華控股國內(nèi)業(yè)務隨著整個家具行業(yè)受影響而放緩。該行認為，2022年前2月的國內(nèi)業(yè)務將同比增長約18%，低于2021年底的超20%和2021年上半年超50%的同比增長。由于國內(nèi)疫情管控封鎖力度持續(xù)加大，今年3月和4月仍將依然可見度較低。