大和發(fā)布研究報(bào)告稱，重申周大福（01929）“買入”評級，下調(diào)2022財(cái)年每股盈測4%，以反映產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)變的影響，目標(biāo)價19.5港元。

　　報(bào)告中稱，公司公布了2022財(cái)年第四季（2022年1至3月）的營運(yùn)數(shù)據(jù)，零售值同比增長8.5%，中國內(nèi)地同店銷售跌11.3%，中國港澳地區(qū)同店銷售則跌21.9%。季內(nèi)中國內(nèi)地零售值增長11.5%，受惠于凈開設(shè)255個零售點(diǎn)，令總零售點(diǎn)增至1311個，高于集團(tuán)1200個的目標(biāo)。

　　此外，對于2022財(cái)年的指引，集團(tuán)預(yù)計(jì)收入增長將達(dá)到指引增30%至40%的上限，而毛利率受到產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向利潤率較低的黃金銷售的不利影響，但部分被銷售杠桿抵銷。另外，集團(tuán)預(yù)計(jì)2023財(cái)年開設(shè)1000至1200個零售點(diǎn)。

　　報(bào)告提到，管理層指中國內(nèi)地1月和2月的同店銷售趨勢好過預(yù)期，雖然疫情影響約12%零售點(diǎn)，但珠寶鑲嵌的同店銷售有高單位數(shù)字增長。管理層指低線城市的同店銷售跌5%至7%，而一、二線城市跌12%至15%。至于中國港澳地區(qū)業(yè)務(wù)，集團(tuán)預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍充滿挑戰(zhàn)，但中國香港最近公布放寬社交距離措施的路線圖，客流略為改善。