交銀國際：維持中國太保買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)23港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 22年1季度太保歸母凈利潤同比下降36%，降幅小于國壽和新華，高于平安。盈利下降主要由于股票投資收益同比減少。壽險(xiǎn)保費(fèi)增長主要來自銀保渠道，壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型初顯成效：人均產(chǎn)能提升；核心人力環(huán)比提升；新人留存持
22年1季度太保歸母凈利潤同比下降36%，降幅小于國壽和新華，高于平安。盈利下降主要由于股票投資收益同比減少。
壽險(xiǎn)保費(fèi)增長主要來自銀保渠道，壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型初顯成效：人均產(chǎn)能提升；核心人力環(huán)比提升；新人留存持續(xù)優(yōu)化，業(yè)務(wù)品質(zhì)顯著改善。產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)保持快速增長，綜合成本率保持穩(wěn)定。凈投資收益率較為穩(wěn)定，投資收益下降主要來自股票投資。
壽險(xiǎn)行業(yè)仍處轉(zhuǎn)型過程，負(fù)債端企穩(wěn)回升仍需時(shí)間。1季度公司壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型體現(xiàn)出初步成效，仍需觀察持續(xù)性。償二代二期規(guī)則下，公司高分紅優(yōu)勢(shì)有所削弱?；?.34倍22年P(guān)/EV，我們將目標(biāo)價(jià)從28港元下調(diào)至23港元，維持買入評(píng)級(jí)。
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