6月20日訊（編輯 胡家榮）今日港股早盤小幅低開0.6%之后，隨后市場走勢呈現(xiàn)震蕩，截止早盤，恒生指數(shù)漲0.16%，報21109.16點；科技指數(shù)跌0.48%，報4631.18點；國企指數(shù)漲7373.33%，報0.08點。

　　注：恒生指數(shù)

　　從盤面上看，房地產(chǎn)及相關(guān)板塊領(lǐng)漲，教育股領(lǐng)跌，更為值得關(guān)注的是電商股在早盤震蕩之后，有反彈的勢頭。

　　地產(chǎn)股逆勢走高 融創(chuàng)服務(wù)漲超10%

　　首先在房地產(chǎn)板塊中，物業(yè)管理股及內(nèi)地房地產(chǎn)逆勢走高，其中融創(chuàng)服務(wù)(01516.HK)、碧桂園服務(wù)(06098.HK)、正榮地產(chǎn)(06158.HK)、禹州集團(tuán)(01628.HK)分別上漲11.61%、12.32%、11.11%、13.33%。

　　對于房地產(chǎn)相關(guān)個股走強，以融創(chuàng)服務(wù)為例，機(jī)構(gòu)指出，該公司市場拓展逐步發(fā)力，獨立發(fā)展能力值得期待。

　　國金證券指出，物業(yè)公司抗周期性強的特性并未改變，經(jīng)營層面穩(wěn)步增長。他們還指出，從業(yè)務(wù)邏輯來看，除了因疫情防控需要，部分封控地區(qū)無法展開外拓和到家服務(wù)，其余地區(qū)的外拓和社區(qū)增值服務(wù)開展均在正常進(jìn)行。因此物業(yè)公司抗周期特性強的特性并未改變，預(yù)計上市物業(yè)公司的中報業(yè)績?nèi)杂休^快增長。

　　同時伴隨房地產(chǎn)政策逐步實施，這令地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖。根據(jù)貝殼研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)，全國6月50城日均成交量較5月日均水平超過20%，為此該機(jī)構(gòu)指出，地方支持樓市的政策還在加強匯總，這將有利于下半年房地產(chǎn)市場交易。

　　同時華創(chuàng)證券也在近日發(fā)布的研報中指出新房銷售數(shù)據(jù)回暖，以6月中旬期間，30城地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)快速攀升，同比高達(dá)25.9%。

　　教育股調(diào)整居前 新東方在線下跌超20%

　　教育股因新東方在線(01797.HK)下挫，相關(guān)個股大幅走低，其中新東方在線(01797.HK)跌22.72%、光正教育(06068.HK)跌23.91%、神通機(jī)器人(300024)教育(08206.HK)跌13.51%。

　　事實上，新東方在線因雙語直播而走紅，其股價漲幅一度超500%，但在股價大漲的同時，大摩6月15日和6月16日分別瘋狂賣出近7200萬股，目前持股只有108萬股，幾乎屬于清倉。

　　招商證券近日將新東方在線評級下調(diào)至中性，根據(jù)該公司研報，當(dāng)前新東方在線當(dāng)前估值需對應(yīng)直播帶貨業(yè)務(wù)近3000萬元的日均GMV，并指出短期表現(xiàn)過熱，不能當(dāng)作長期業(yè)績前景。

　　然而部分券商仍看好新東方在線，旗下東方甄選未來在電商領(lǐng)域仍有較大發(fā)展空間，具體來看：當(dāng)前時點淘寶抖音頭部個人主播陸續(xù)離場，背后是直播電商模式持續(xù)優(yōu)化，矩陣式主播平臺和品牌店播或逐步成為主力帶貨模式；各平臺均在真空期大力探索。

　　電商股走勢震蕩 京東618交易額增速不及往年

　　更為值得關(guān)注，阿里巴巴-SW(09988.HK)和京東集團(tuán)-SW(09618.HK)為代表的電商股受618熱度不及預(yù)期影響，相關(guān)個股呈現(xiàn)盤整。

　　截止早盤，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)(09878.HK)、京東集團(tuán)-SW、阿里巴巴-SW分別下跌3.87%、2.91%、0.96%。

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，京東在今年618購物節(jié)期間，平臺累計下單金額達(dá)3793億元人民幣，同比增10.03%，但這增速相較于去年同期27.7%顯著放緩，為歷年最慢。

　　其中主要原因是，伴隨618等電商節(jié)相繼成熟、消費者更加理性的背景之下，消費者或許不會因折扣而帶來更多消費驚喜。業(yè)內(nèi)人士指出，未來618等活動應(yīng)該將重心從交易轉(zhuǎn)變成消費體驗。

　　此外，相關(guān)報道指出，雖然618銷量好于預(yù)期，但卻未必帶來利潤，當(dāng)前人工、原材料、倉儲等成本大幅增長，令商家們不得不考慮出成本，甚至一些企業(yè)表示，618看似熱熱鬧鬧，但其實賺不到利潤。

　　港股波動猶在 機(jī)構(gòu)稱港股表現(xiàn)相對韌性

　　上周美股市場持續(xù)調(diào)整，但港股受外圍環(huán)境影響也跟隨市場調(diào)整，但中金公司指出，目前外部市場的動蕩也不至于完全扭轉(zhuǎn)當(dāng)前H股形成的反彈趨勢。在估值仍具吸引力、南向資金持續(xù)流入以及政策和監(jiān)管環(huán)境改善等因素共同推動下，預(yù)計港股市場或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)出相對韌性。另外，從尋求確定性以及比較優(yōu)勢的角度，如果外部波動進(jìn)一步持續(xù)甚至可能會促使部分海外資金流入。

　　與此同時，國內(nèi)的積極因素仍在持續(xù)增多，市場焦點或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)向現(xiàn)有穩(wěn)增長政策的實際效果。后期可能會繼續(xù)出臺更多利好性政策舉措以實現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)，此外，中金還指出，當(dāng)前監(jiān)管層面互聯(lián)網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)存在邊際放松的趨勢，不過相關(guān)政策和監(jiān)管方面的后續(xù)措施仍然值得關(guān)注，但密集出臺大規(guī)模超預(yù)期監(jiān)管政策的可能性應(yīng)該已經(jīng)較小。