券商聚焦招銀國際維持大家樂集團(00341)“買入”評級 下調(diào)目標價至15.69港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 招銀國際發(fā)研報指，業(yè)績發(fā)布后，大家樂集團(00341)公布了最新的三年計劃，目標是香港業(yè)務(wù)的利潤率能回到高單位數(shù)，國內(nèi)業(yè)務(wù)的門店數(shù)量翻超過一倍至約280家。但該行模型趨于保守，
招銀國際發(fā)研報指，業(yè)績發(fā)布后，大家樂集團(00341)公布了最新的三年計劃，目標是香港業(yè)務(wù)的利潤率能回到高單位數(shù)，國內(nèi)業(yè)務(wù)的門店數(shù)量翻超過一倍至約280家。但該行模型趨于保守，僅分別假設(shè)了大概80%和50%的達標率。在經(jīng)歷二、三月的疫情后，香港業(yè)務(wù)明顯反彈，五月的早午餐和下午茶的生意已接近回復(fù)正常，只是晚餐略為疲弱，但隨著新一輪的消費券派發(fā)，預(yù)計2023年同店銷售恢復(fù)率可達到98%，2022年約為86%。
同時，該行預(yù)計公司休閑餐飲和機構(gòu)餐飲業(yè)務(wù)的反彈將會更強和更快。從成本端來說，食材成本完全可控，員工薪水和租金都有望隨著銷售改善，會有一定程度的杠桿。國內(nèi)業(yè)務(wù)方面，國內(nèi)業(yè)務(wù)過去一年表現(xiàn)相當優(yōu)秀，同店銷售恢復(fù)率達到約96%，遠優(yōu)于同業(yè)水平（約80%），預(yù)計2023年將會改善到107%。
未來三年，公司計劃每年新開約50家新店，但該行僅保守假設(shè)約20家。維持“買入”評級，下調(diào)目標價至15.69港元，基于20倍2024年(3月結(jié))的預(yù)測市盈率。目前現(xiàn)價估值約15倍和股息率約4.6%。
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