6月27日訊（編輯 周新旸）當(dāng)前，全球主要央行實(shí)施了緊縮貨幣政策，利空風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，同時(shí)企業(yè)盈利增長(zhǎng)仍有下降空間，但國(guó)際投行、機(jī)構(gòu)對(duì)港股下半年市況審慎樂(lè)觀。

　　法國(guó)巴黎銀行財(cái)富管理香港首席投資策略師譚慧敏預(yù)計(jì)：Q3股市仍將波動(dòng)，給予美股及港股“中性”評(píng)級(jí)，但由于內(nèi)地刺激政策限制了中資股跌幅，預(yù)期港股下半年有望跑贏美股，Q4市場(chǎng)有望隨著美國(guó)加息步伐放緩而好轉(zhuǎn)。

　　霸菱中港股票投資總監(jiān)方偉昌在接受香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)專訪時(shí)認(rèn)為，港股下半年將緩慢復(fù)蘇，配置以內(nèi)需股為主，霸菱旗下配置以制造業(yè)為主。

　　港股再度下探2萬(wàn)點(diǎn)不是意外

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐是全球股市風(fēng)向標(biāo)，譚慧敏料75點(diǎn)加幅會(huì)在7月重演，隨后兩次加幅將放緩至50點(diǎn)，意味著美聯(lián)儲(chǔ)年底加至3.5%，而急速加息恐將觸發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行與通脹回落，全球股市短期也會(huì)極為波動(dòng)。譚慧敏認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有望在9月公布新一輪經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)后減慢加息，股市形勢(shì)屆時(shí)可好轉(zhuǎn)，如果美國(guó)通脹大幅下降，年底股市大漲也有可能。

　　受累商品價(jià)格高企與疫情封城，譚慧敏稱，內(nèi)地企業(yè)高管也不看好盈利前景，即使市場(chǎng)對(duì)中資股全年盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)已削至僅約3%，但仍有可能降至負(fù)數(shù)，而即將來(lái)臨的第二季業(yè)績(jī)期或會(huì)觸發(fā)這波盈利預(yù)測(cè)調(diào)整潮。

　　法巴預(yù)期，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)今年將呈U形走勢(shì)，全年增長(zhǎng)預(yù)測(cè)僅3.7%。內(nèi)地不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已見(jiàn)底回升，或證內(nèi)地經(jīng)濟(jì)最壞情況過(guò)去，但譚慧敏提醒這不等同中國(guó)經(jīng)濟(jì)即現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，畢竟疫情清零政策仍會(huì)拖慢復(fù)蘇，防疫措施或要待二十大后始見(jiàn)放松，此或成第四季經(jīng)濟(jì)動(dòng)力。

　　基于上述原因，連同外圍市況料續(xù)波動(dòng)，即使近期北水流入加大，譚慧敏對(duì)個(gè)別板塊如內(nèi)房股升勢(shì)能持續(xù)多久抱懷疑態(tài)度。她認(rèn)為，港股仍有機(jī)會(huì)下挫，恒指再下探兩萬(wàn)點(diǎn)在意料之中。

　　投資配置方面，她認(rèn)為投資策略短期應(yīng)具防守性，首選高息股，香港本地及國(guó)際銀行股在加息環(huán)境下亦可看稿，油價(jià)堅(jiān)挺下高派息的石油股也具吸引力。隨著大市經(jīng)歷第三季波動(dòng)后回穩(wěn)，她認(rèn)為之后可轉(zhuǎn)向基建、汽車、科技等政策受惠股。

　　霸菱中港股票投資總監(jiān)方偉昌認(rèn)為，下半年港股將緩慢復(fù)蘇，速度取決于內(nèi)地疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)、以及美國(guó)加息步伐，雖然美國(guó)未來(lái)仍會(huì)加息，中國(guó)也維持清零政策，但市場(chǎng)已充分反映，旗下組合以制造業(yè)相關(guān)股份占比較重。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響已經(jīng)price in

　　方偉昌表示，美國(guó)進(jìn)入加息周期，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)較預(yù)期長(zhǎng)使得通脹急升，國(guó)內(nèi)清零政策也較想象中嚴(yán)謹(jǐn)，今年港股表現(xiàn)較預(yù)期疲弱。他認(rèn)為，今年余下時(shí)間至明年上半年美國(guó)仍會(huì)加息，但加息及縮表在今年已經(jīng)充分影響了市場(chǎng)。

　　他指出，未來(lái)投資人要留意內(nèi)房市場(chǎng)，樓市剛性需求仍在，由于樓市對(duì)汽車、家電等其他消費(fèi)的拉動(dòng)重要，若銷售數(shù)字好轉(zhuǎn)對(duì)市場(chǎng)有較大提振作用。同時(shí)上海及北京正在開(kāi)放，投資人可觀望經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)的狀況。

　　他表示，港股走勢(shì)好過(guò)美國(guó)及其他成熟市場(chǎng)，因?yàn)橹懈酃傻恼{(diào)整較美國(guó)早一年，自去年2月開(kāi)始調(diào)整，好多股票已跌一半，不少的盈利調(diào)降早于其他國(guó)家，故有條件跑贏其他地區(qū)。

　　資金部署方面，方偉昌稱，復(fù)蘇主題下較看好內(nèi)需股，旗下配置以制造業(yè)為主，看準(zhǔn)會(huì)受惠于復(fù)工復(fù)產(chǎn)，并持有負(fù)債低、現(xiàn)金流佳、管理層優(yōu)秀、預(yù)期公司未來(lái)幾年都有增長(zhǎng)空間的股份。他指出樓市穩(wěn)定下來(lái)后，霸菱會(huì)增持消費(fèi)股，但需等待數(shù)月。