國泰君安發(fā)研報(bào)指，當(dāng)前背景下，電商大促應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)維度：1）景氣度的跟蹤與拐點(diǎn)預(yù)判；2）品類、品牌的趨勢(shì)；3）渠道變遷與競(jìng)爭(zhēng)格局變化。2022年618的景氣度是上半年消費(fèi)需求趨勢(shì)的延續(xù)，而不是拐點(diǎn)，從需求和供給兩個(gè)維度，本次618整體需求端受消費(fèi)能力影響偏負(fù)面，供給側(cè)平臺(tái)促銷意愿差異明顯分化。

　　該行指，低估值已經(jīng)漸成市場(chǎng)共識(shí)，政策邊際改善明確，歷史經(jīng)驗(yàn)看，博弈政策拐點(diǎn)的彈性很大，目前仍有修復(fù)空間；但更重要的是基本面景氣度，精益增長(zhǎng)重視利潤，盈利能力改善明顯；收入端5月線上社零增速回暖，線下履約恢復(fù)。推薦標(biāo)的：美團(tuán)-W(03690)、京東集團(tuán)-SW(09618)、阿里巴巴-SW(09988)、拼多多。