6月27日，魯商生活服務(wù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：魯商服務(wù)，2376.HK）公告稱擬全球發(fā)售3334萬(wàn)股股份，其中香港發(fā)售股份333.4萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份3000.6萬(wàn)股，另有15%超額配股權(quán)。

　　公告顯示，魯商服務(wù)將于6月27日至6月30日招股，預(yù)期定價(jià)日為6月30日。發(fā)售價(jià)將為每股發(fā)售股份5.30-7.92港元，預(yù)期股份將于7月8日于聯(lián)交所主板掛牌上市。

　　經(jīng)計(jì)算，本次魯商服務(wù)約至少1.77億港元，最多募集2.64億港元。

　　此前報(bào)道，公開資料顯示，魯商服務(wù)是一家在山東省的綜合性物業(yè)管理服務(wù)提供商，總部位于濟(jì)南市，自2006年成立以來，業(yè)務(wù)范圍覆蓋山東省幾乎所有地級(jí)市，以及北京和哈爾濱。

　　山東國(guó)資委控股

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，重組后代表山東國(guó)資的【魯商發(fā)展(600223)、股吧】(600223)擁有52%的魯商服務(wù)股份處于控股地位，其他股東擁有48%股份。值得注意的是，相比于大多數(shù)赴港上市的物管公司來說，魯商服務(wù)未成立境外上市主體，僅在相關(guān)股權(quán)與資產(chǎn)騰挪梳理完成后，完成公司轉(zhuǎn)制。

　　聆訊資料集顯示，于往績(jī)記錄期間，魯商服務(wù)收入主要來自物業(yè)管理服務(wù)、非業(yè)主增值服務(wù)、社區(qū)增值服務(wù)三方面。報(bào)告期內(nèi)收入復(fù)合年增長(zhǎng)率34.7%，從2019年的人民幣3.21億元增至2021年的人民幣5.83億元；純利以63.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率，從2019年的人民幣2893.4萬(wàn)元增至2021年的人民幣7701.7萬(wàn)元。

　　截至2019年、2020年及2021年12月31日，魯商服務(wù)在管總建筑面積分別約為1070萬(wàn)平方米、1540萬(wàn)平方米及2290萬(wàn)平方米，覆蓋三個(gè)省市（即山東省、北京和哈爾濱）。

　　毛利率低于行業(yè)均值3.7個(gè)百分點(diǎn)

　　有關(guān)盈利能力方面，魯商服務(wù)在聆訊資料集中披露稱，于2019年、2020年及2021年，我們的整體毛利率分別為17.4%、19.8%及25.4%。我們的整體毛利率受我們各個(gè)業(yè)務(wù)線所得綜合收入的影響。我們的毛利率由2019年的17.4%增加至2020年的19.8%，主要是由于我們的物業(yè)管理服務(wù)及社區(qū)增值服務(wù)的毛利率增加。由于我們?nèi)龡l業(yè)務(wù)線各自的毛利率增加，我們的毛利率從2020年的19.8%增至2021年的25.4%。

　　從中指研究院公開的數(shù)據(jù)獲悉，2021年上市物企毛利潤(rùn)均值9.1億元，同比增長(zhǎng)44.1%，毛利率和凈利率均值分別為29.1%和13.2%。

　　由此可見，雖然較首次招股書數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但魯商服務(wù)的毛利率、毛利潤(rùn)仍然分別低于2021年在港物業(yè)服務(wù)上市公司均值3.7個(gè)百分點(diǎn)及7.62億元。

　　IPO募資60%用于擴(kuò)規(guī)模

　　最新資料披露，魯商服務(wù)擬用上市后公司所得資金凈額60%合9640萬(wàn)港元將用于戰(zhàn)略合作、收購(gòu)及投資以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模及多元化物業(yè)組合；擬用上市后公司所得資金凈額15%合2410萬(wàn)港元加強(qiáng)物業(yè)管理服務(wù)及進(jìn)一步開發(fā)其多元化社區(qū)增值服務(wù)，以進(jìn)一步提升客戶體驗(yàn)及滿意度；擬用上市后公司所得資金凈額15%合2410萬(wàn)港元投資于技術(shù)系統(tǒng)及標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)開發(fā)技術(shù)支持社區(qū)平臺(tái)；及日常營(yíng)運(yùn)資金。

　　（綜合 文/劉星）