里昂發(fā)研報(bào)指，近日騰訊控股（00700）宣布，其主要股東Naspers和Prosus將啟動(dòng)一項(xiàng)長(zhǎng)期開(kāi)放式的股票回購(gòu)計(jì)劃,而回購(gòu)計(jì)劃所需資金將通過(guò)出售Naspers/Prosus持有的騰訊股票方式籌集。Naspers/Prosus（集團(tuán)）預(yù)計(jì)每日出售的騰訊股票平均不會(huì)超過(guò)騰訊每日平均成交量的3%-5%。

　　該行認(rèn)為，此次舉措的主要目的在于籌集資金以縮小Prosus的資產(chǎn)凈值折讓。由于回購(gòu)計(jì)劃可能是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，預(yù)計(jì)兩大主要股東的減持舉動(dòng)會(huì)對(duì)騰訊股價(jià)造成影響。同時(shí)，Prosus的資產(chǎn)凈值折讓的收窄依然有難度：Prosus股價(jià)今日（27日）上漲14.8%至60.91歐元，這意味著其資產(chǎn)凈值折讓約50%，而其持有的騰訊股份則折讓約30%。目前Prosus的非騰訊業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)，市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)大幅折讓。

　　該行續(xù)指，騰訊不太可能直接從Prosus集團(tuán)處回購(gòu)其股票，并且或?qū)⑦M(jìn)一步加大股份回購(gòu)力度。而考慮到騰訊的投資前景，Prosus集團(tuán)可能仍希望保持多數(shù)股權(quán)。該行維持騰訊的378.2港元目標(biāo)價(jià)與“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。