高盛發(fā)研報指，海底撈(06862)于7月11日宣布考慮分拆海外業(yè)務赴港上市，并于7月14日召開事件相關分析師會議。管理層在電話會議上重申，鑒于大中華區(qū)和海外市場的差異，海底撈將更加關注戰(zhàn)略規(guī)劃、員工激勵和融資角度。公司表示，將在現(xiàn)有開發(fā)模式上針對當?shù)厥袌鎏攸c定制擴張計劃，重點關注擴張質量而非門店數(shù)量。對于新拓展的市場（僅1-2家店），公司首先將與當?shù)赜薪涷灥墓毯献?。若市場具有長期擴張潛力（例如新加坡），公司將在評估成本和運營效率后，建立其本地供應鏈。

　　管理層強調，雖然海外業(yè)務在2019-2021年因啟動階段的投資而出現(xiàn)經營虧損，但成本效率和供應鏈管理的精細化、以及業(yè)務規(guī)模的運營杠桿仍使得利潤率上升，該行表示，若簡單地排除海外業(yè)務損失，海底撈2019/20/21年的EBITDA分別增長3%/6%/7%。該行續(xù)指，暫未對此次分拆舉措予觀點分析。但鑒于海外業(yè)務規(guī)模仍較小，且投資者的焦點仍集中于去年大規(guī)模閉店后的內地業(yè)務重組上，該行認為潛在的交易對海底撈的基本面和股價影響有限。該行維持海底撈“沽售”評級與12.5港元目標價。