高盛發(fā)研報(bào)指，九興控股(01836)于7月14日公布2022年二季度運(yùn)營數(shù)據(jù)。期內(nèi)，OEM銷售額同比增長13%，出貨量同比增長3%，平均售價(jià)同比增長8%。其中，平均售價(jià)的上漲主因原材料成本上升，屬成本轉(zhuǎn)嫁客戶舉措，故公司毛利并未增加。需求端，雖然部分客戶訂單減少，但管理層強(qiáng)調(diào)：1）訂單預(yù)算仍與其他客戶不斷增長的需求保持平衡；2）低基數(shù)的新客戶也促進(jìn)了增長；3）其在印度尼西亞的獨(dú)立工廠，對(duì)客戶重新分配生產(chǎn)具有成本吸引力。綜上，管理層維持同比增長5%的全年銷量指引不變，盡管部分生產(chǎn)線可能延遲，但新工廠將持續(xù)增加，管理層仍對(duì)2023年的訂單前景持樂觀態(tài)度。

　　該行表示，盡管由于全球宏觀緩解疲軟，需求前景不穩(wěn)定，但公司對(duì)客戶和類別的精細(xì)化管理以及更嚴(yán)格的成本控制，預(yù)計(jì)公司市場(chǎng)表現(xiàn)將好于上一周期。考慮到其客戶組合的改善與生產(chǎn)基地多元化，該行維持公司“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)維持12.9港元。