券商聚焦交銀微升百度集團(tuán)－ＳＷ(09888)目標(biāo)價(jià)至187港元 維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
來(lái)源： 市場(chǎng)復(fù)蘇的節(jié)奏或?qū)⒎啪彛?/span>
作者：佚名
摘要： 交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)百度總收入292億元人民幣（下同），同比降7%，略低于市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利潤(rùn)31億元，同比降42%，對(duì)比市場(chǎng)預(yù)期34億元。預(yù)計(jì)百度核心業(yè)務(wù)收入228億元，同比降5%，
交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，該行預(yù)計(jì)百度總收入292億元人民幣（下同），同比降7%，略低于市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)調(diào)整后凈利潤(rùn)31億元，同比降42%，對(duì)比市場(chǎng)預(yù)期34億元。預(yù)計(jì)百度核心業(yè)務(wù)收入228億元，同比降5%，調(diào)整后運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)33億元，利潤(rùn)率15%。
疫情趨緩下廣告業(yè)務(wù)小幅回暖，整體收入增長(zhǎng)仍承壓，交銀預(yù)計(jì)2季度核心廣告收入同比降13%，預(yù)計(jì)費(fèi)用支出控制下運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率保持穩(wěn)定。云業(yè)務(wù)交付落地延期，但收入增速仍高于行業(yè)，預(yù)計(jì)同比增30%。
因考慮業(yè)務(wù)展開(kāi)短期承壓，交銀下調(diào)2022/23年收入預(yù)期約3%/4%，全年核心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率保持平穩(wěn)。SOTP目標(biāo)價(jià)從192美元/186港元微調(diào)至193美元/187港元，基于2023-32年DCF，2023年廣告業(yè)務(wù)估值409億美元，對(duì)應(yīng)10倍23年市盈率；給予AI及云2023年4倍市銷(xiāo)率。維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
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利潤(rùn)率
