交銀國際發(fā)研報指，基于內(nèi)容上新表現(xiàn)及廣告行業(yè)壓力，該行下調(diào)愛奇藝2季度收入預期5%至66億元人民幣（下同），同比降13%，并預計經(jīng)調(diào)整凈利潤為2800萬元。

　　內(nèi)容播放：2季度，愛奇藝劇集、綜藝播放分別同比降7%、30%，弱于大盤表現(xiàn)（同比持平/-8%），因頭部內(nèi)容上新少于其他平臺，但仍維持劇集播放有效份額領(lǐng)先（36%）。

　　各業(yè)務線收入預期：1）預計2季度會員收入43億元，同比增6%，月ARM（每會員收入）同比增14%至14元，提價提振效果持續(xù)。2）預計2季度廣告收入為11億元，同比降41%。3）向抖音二創(chuàng)授權(quán)將于3季度起貢獻收入。

　　基于DCF估值，下調(diào)目標價至5.8美元（原為7.2美元），對應2022年市銷率1.1倍，對比美股/港股文娛類公司平均估值1.8倍?，F(xiàn)價對應2022年市銷率0.8倍，估值較低，維持買入評級。