華泰證券發(fā)研報(bào)指，優(yōu)然牧業(yè)(09858)發(fā)布盈利警告，預(yù)計(jì)2022年上半年凈利潤(rùn)同比下降75-82%至1.68億-2.34億元（人民幣，下同），主要由于不少于9億元的生物資產(chǎn)公允價(jià)值損失、飼料成本上漲導(dǎo)致的毛利率下降以及財(cái)務(wù)成本隨著資本開(kāi)支擴(kuò)張而上升。若剔除生物資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)，該行預(yù)計(jì)上半年調(diào)整后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27-35%。

　　該行維持公司2022-24年銷售預(yù)測(cè)基本不變，將毛利率預(yù)測(cè)下調(diào)1.9/2.0/2.0個(gè)百分點(diǎn)，主要反映原材料價(jià)格快速上漲考慮到原奶價(jià)格走軟和原材料價(jià)格快速上漲；凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)57/39/38%至10億/18億/22億元；攤薄EPS預(yù)測(cè)下調(diào)46/23/21%至0.27/0.48/0.59元，并將目標(biāo)價(jià)下調(diào)29%至4.6港元，基于9.9倍（現(xiàn)代牧業(yè)2019年以來(lái)的歷史PE均值）和12個(gè)月動(dòng)態(tài)攤薄EPS人民幣0.39元。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)6.7倍12個(gè)月動(dòng)態(tài)PE。維持“買入”評(píng)級(jí)。