券商聚焦交銀微削阿里巴巴－ＳＷ(09988)目標(biāo)價3.2%至151港元 維持“買入”評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報指，阿里2023財年1季度（6月季度）收入/每股凈利潤超出交銀預(yù)期3%/2%。調(diào)整后息稅攤銷前利潤（EBITA）率為17%，同比下降3個百分點，主要因直營收入占比提升以及對淘菜菜的投資，
交銀國際發(fā)研報指，阿里2023財年1季度（6月季度）收入/每股凈利潤超出交銀預(yù)期3%/2%。調(diào)整后息稅攤銷前利潤（EBITA）率為17%，同比下降3個百分點，主要因直營收入占比提升以及對淘菜菜的投資，而本地生活服務(wù)虧損收窄。
23財年主要策略：1）焦點從AAC轉(zhuǎn)向消費：通過多樣分層的app增加用戶錢包份額，尤其針對高留存率的高端客戶，加強(qiáng)其用戶心智。2）投資國內(nèi)和全球市場的云技術(shù)和物流基礎(chǔ)設(shè)施。3）優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，通過靈活的用戶獲取策略更好地控制成本。
23財年2季度財務(wù)前景：CMR的能見度仍然較低，交銀預(yù)計總收入增長6%，CMR同比持平。預(yù)計調(diào)整后EBITA將穩(wěn)定在280億元人民幣，利潤率僅下降1個百分點至13%。
交銀認(rèn)為公司業(yè)績將在下個季度穩(wěn)步回升?，F(xiàn)價對應(yīng)14倍22日歷年市盈率（除現(xiàn)金），中國商業(yè)的盈利能力正在恢復(fù)，云計算于市場處于領(lǐng)先地位，全球物流戰(zhàn)略前景光明，估值吸引。該行將分部加總目標(biāo)價從162美元/156港元略下調(diào)到157美元/151港元，對應(yīng)23倍22日歷年市盈率。維持買入評級。
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