券商聚焦麥格理首予阿里健康(00241)“中性”評級 目標(biāo)價(jià)4.8港元
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 麥格理發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)阿里健康(00241)電商自營（1P業(yè)務(wù)）商品交易總額（GMV）將超第三方市場，帶動(dòng)2023-26財(cái)年收入復(fù)合年均增長率達(dá)20%。調(diào)整后利潤亦有望在23財(cái)年達(dá)到盈虧平衡，
麥格理發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)阿里健康(00241)電商自營（1P業(yè)務(wù)）商品交易總額（GMV）將超第三方市場，帶動(dòng)2023-26財(cái)年收入復(fù)合年均增長率達(dá)20%。調(diào)整后利潤亦有望在23財(cái)年達(dá)到盈虧平衡，但在線藥品銷售的監(jiān)管不確定性仍是最大風(fēng)險(xiǎn)因素。該行對藥店的數(shù)字化持積極態(tài)度，并看好阿里健康通過阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)以獲得更廣泛資源。但由于阿里巴巴中國市場的用戶流量增長放緩，故對疲軟的第三方銷售前景更為謹(jǐn)慎，目前該市場仍占總GMV的86%和收入的8%。
該行首次覆蓋公司予“中性”評級。預(yù)計(jì)經(jīng)調(diào)整凈利潤率將從2022財(cái)年的-1.9%提升至2023財(cái)年的+0.5%，主因持續(xù)改善成本及提高分銷效率，予目標(biāo)價(jià)4.8港元。股東總回報(bào)率為2.6%。
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