招銀國際發(fā)布研究報告稱，維持李寧（02331）“買入”評級，目標價上調(diào)至80.64港元。公司2022財年銷售和利潤均好于該行預期，主要受批發(fā)和鞋類銷售帶動，雖然毛利率低于預期，但其他收入和成本管控相當優(yōu)秀。特別是庫存水平，無論在上市公司和渠道層面都是相當健康，雖然Q2零售流水下跌了高單位數(shù)，但在7-8月已恢復至10%以上。

　　報告中稱，公司維持22財年的業(yè)績指引，預計銷售有10%-20%高段到20%-30%低段增長，以及10%-20%高段凈利潤率，該行也對其下半年銷售表現(xiàn)很有信心，考慮到：1）上半年專業(yè)運動類別的快速增長，超輕19跑鞋成功有望維持；2）低基數(shù)；3）20%以上的銷售面積增長；4）新店店效強勁達45萬，遠好于去年平均35萬；5）以周度為單位的去推進整體業(yè)績。同時對下半年利潤率也較有信心，因為：1）庫存水平和新舊產(chǎn)品占比相當健康和優(yōu)秀，零售折扣壓力比較低；2）經(jīng)營成本管控，特別是人工都很有效。