平安證券研報指，理想汽車(02015)發(fā)布2022年二季度實現(xiàn)營業(yè)收入87.3億，同比增加73.3%；二季度凈虧損為6.4億元，同比擴大172.2%。單季度凈虧損額創(chuàng)近兩年新高，造成凈虧損擴大的主要原因一是由于二季度營業(yè)收入以及毛利率環(huán)比下滑導(dǎo)致公司二季度毛利潤下降，二是由于二季度研發(fā)費用和銷售管理費用再創(chuàng)新高。毛利潤方面，公司二季度汽車銷售毛利率達到21.2%，同比增加2.5個百分點，環(huán)比一季度下降1.2個百分點。但二季度毛利率水平好于市場預(yù)期，公司從4月1日起將理想ONE售價上調(diào)1.18萬元，有效地覆蓋了二季度電池成本的上漲壓力。

　　該行表示，二季度公司業(yè)績小幅超市場預(yù)期，但三季度公司給出的交付和營收指引不及預(yù)期，主要由于L9對理想ONE的替代效應(yīng)超預(yù)期。綜上，該行下調(diào)公司2022~2024年營收預(yù)測為483.5億/1021.6億/1547.8億（原預(yù)測為586.0億/1113.0億/1598.6億），下調(diào)凈利潤預(yù)測為-12.5億/-9.3億/9.5億（原預(yù)測為-2.4億/-0.7億/13.4億）。該行認為，公司第二款車型L9，有望成為45~50萬元SUV市場一款有競爭力的車型，同時為彌補理想ONE的銷量損失，公司將加快推出第三款車型理想L8，實現(xiàn)對理想ONE的市場替代。盡管2022年公司營收可能低于此前市場預(yù)期，但公司在2023年將推出多款車型，與L9、L8構(gòu)成更加豐富的產(chǎn)品矩陣，銷量規(guī)模有望維持較快速度增長，維持公司“推薦”評級。