招商證券（香港）發(fā)布研究報告稱，維持康師傅控股（00322）“增持”評級，下調(diào)2022-24財年每股盈測29.2%/7.3%/3.4%，鑒于毛利率預(yù)將在22年下半年回升，并可能在年底再次派發(fā)特別股息，目標價16.4港元。管理層指引2022財年凈利潤在25-30億元人民幣，取決于今年下半年原材料價格下跌幅度。公司還宣布再次派發(fā)特別股息，每股0.0663美元。

　　報告中稱，公司公布上半年營收為382.17億元人民幣，同比增長8%，比招證國際預(yù)測低1.4%。上半年凈利潤為12.53億元人民幣，同比下跌38.4%，比招證國際預(yù)測低29.3%。不及預(yù)期主要由于銷售和營銷費用的意外增加，該行將其歸因于315酸菜事件，當時康師傅進行了產(chǎn)品召回。管理層提到，315酸菜事件的相關(guān)損失為幾億元人民幣。

　　該行提到，雖然棕櫚油價格仍處于高位，但增長速度已從22年上半年開始放緩（22年下半年迄今平均同比增長16.3%，而22年上半年為62.7%）。同樣，22年下半年迄今PET樹脂價格同比上漲13.2%，而在22年上半年同比上漲25.1%。該行認為同比變化應(yīng)該低于22年上半年，而該行應(yīng)該看到22年下半年相對于22年上半年的毛利率有所改善。